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国债期货市场分析总结（2024年06月26日）

核心内容概览

2024年6月25日，国债期货市场延续上涨趋势，各主要合约均创历史新高。市场整体呈现“股弱债强”的格局，A股三大指数集体下跌，而北证50指数小幅上涨。国债期货的上涨主要由避险情绪推动，同时资金面的宽松也为债市提供了支撑。

市场表现

国债期货收盘情况

• 2年期主力合约（TS2409）：涨0.04%，收盘价101.920
• 5年期主力合约（TF2409）：涨0.09%，收盘价103.900
• 10年期主力合约（T2409）：涨0.11%，收盘价105.150
• 30年期主力合约（TL2409）：涨0.31%，收盘价109.040

国债期货指数为0.6，显示整体市场情绪偏多。

无杠杆策略表现

• 近20日：+0.68%
• 近60日：+1.04%
• 近120日：+1.54%
• 近240日：+2.42%

资金与利率情况

货币市场利率

• 隔夜shibor：1.9640%，下跌1.60个基点
• 7天shibor：2.0140%，上涨0.60个基点
• 14天shibor：2.1450%，下跌0.10个基点
• 1月shibor：1.9000%，持平
• 3月shibor：1.9210%，下跌0.10个基点

国债收益率曲线

• 2Y期中债收益率：下移2.45BP至1.68%
• 5Y期中债收益率：下移0.96BP至2.02%
• 10Y期中债收益率：下移1.01BP至2.24%
• 30Y期中债收益率：下移1.30BP至2.45%

当前R007利率约为2.2823%。

CTD券IRR

• 2年期：1.50%
• 5年期：1.74%
• 10年期：1.31%
• 30年期：1.10%

宏观及行业新闻

• 央行逆回购操作：6月25日央行进行3000亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%，与前次持平。当日有860亿元逆回购到期，实现净投放2140亿元，有助于维持流动性平稳。

趋势强度

• 趋势强度：0（中性）
• 取值范围：-2（最看空）至2（最看多）
• 强弱分类：弱、偏弱、中性、偏强、强

投资者持仓变化

• 日度净多头持仓变化：
  • 私募：+0.06%
  • 外资：-0.67%
  • 理财子：+1.4%
• 周度净多头持仓变化：
  • 私募：+8.47%
  • 外资：+4.86%
  • 理财子：+5.47%

市场观点与建议

当前市场判断

• 国债期货价格持续上行，T合约突破105元，TL合约突破109元。
• 市场顶部因利率中枢缺乏定价锚，难以准确判断，悲观情绪可能推动长端利率进一步下行。
• 但需警惕回落风险加剧，避免盲目追高。

操作建议

• 跨期价差：关注09-12合约组合价差走阔，存在套利机会。
• IRR与基差：震荡行情下，建议维持正套配置组合，规避风险。
• 跨品种配置：曲线结构虽走平，但进一步平坦化空间有限，关注做陡配置机会。
• 多因子模型：基本面因子多转空，市场波动性加大，建议谨慎追高。

风险提示

• 市场存在不确定性，价格波动可能较大。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，避免盲目操作。
• 本报告不构成具体投资建议，仅作为参考。

法律声明

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