20210717-格林期货-矿石期货周报_17页_602kb

铁矿石市场分析总结

核心内容概述

本报告由研究员韩静撰写，主要分析当前铁矿石市场的价格走势、供需情况及未来走势预期，并提供操作建议与风险提示。报告指出铁矿石价格维持宽幅震荡格局，短期受供需关系影响，中长期则需关注政策及外部因素的变化。

主要观点与关键信息

2.1 价格走势

• 当前价格格局：铁矿石价格保持窄幅震荡，本周价格重心有所上移。
• 期货与现货关系：期货深度贴水现货，基差收敛概率偏大，期货价格有望向现货修复。
• 操作建议：短期矿价宽幅震荡，上方压力位为1250和1358，下方支撑位为60日均线和1100。中长期来看，压减粗钢政策可能带来钢企限产、减产或停产，增加价格上行压力，但整体走势仍需结合矿山发运和海外需求变化。

2.2 多空逻辑

利多因素

• 生铁产量回升：6月全国生铁产量同比下降2.7%，但1-6月累计产量同比增长4%，显示整体需求仍有一定支撑。
• 高炉复产：全国247家钢企高炉开工率回升，尽管仍处于低位，但产能利用率提高，对矿石需求有所支撑。
• 港口库存结构性失衡：巴西矿库存持续下降，而澳洲矿库存有所增加，反映钢厂对高品矿需求旺盛，支撑价格。

利空因素

• 钢企主动检修：钢厂主动检修现象增加，导致对矿石需求边际减弱。
• 粗钢压减政策：理论上对原料市场不利，可能引发钢企限产、减产或停产，增加价格下行压力。

2.3 供应与需求分析

• 矿山发货量：本周澳洲和巴西矿山发货量明显下降，发往中国的矿石量大幅减少，但整体处于正常区间。
• 港口到港与疏港量：北方六港到港量环比增加，全国45港疏港量维持在正常区间，但处于偏低水平。
• 库存变化：港口铁矿石库存连续4周增加，总量达12551.38万吨，但巴西矿库存仍在下降，显示结构性矛盾依然存在。

风险提示

• 政策风险：粗钢压减政策可能引发钢企限产、减产或停产，影响矿石需求。
• 外部关系风险：中美关系、中澳关系的不确定性可能对市场情绪及贸易造成影响。
• 矿山供应风险：矿山发货异常可能对市场供应产生扰动。
• 环保限产：环保政策的加强可能导致钢企开工率进一步下降，影响矿石需求。

操作建议

• 短期策略：矿价宽幅震荡，可关注买期卖现套利机会。
• 中长期策略：需密切关注粗钢压减政策的执行情况，以及矿山发运和海外需求的变化，适时调整仓位。

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