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白糖期货分析报告总结

报告概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的白糖期货每日市场分析，日期为2025年11月21日，分析师王明伟，从业资格证号F0283029，投资咨询证号Z0010442。报告重申非投资建议性质，强调市场风险，不构成对任何人的投资操作基础。发布机构持有证监许可【2012】1091号交易咨询业务资格。

市场回顾

前日回顾部分未详细提供，但整体盘面显示期货价格在20日均线附近波动，空头趋势较为明显。

今日提示

当日焦点包括全球糖市供需动态和中国国内数据。预计25/26年度全球食糖供应过剩。机构预测差异较大：ISO预计过剩163万吨，DATAGRO下调至100万吨，Czarnikow上调至740万吨，StoneX预估277万吨。中国方面，24/25年度产糖量较高，进口食糖75万吨同比增21万吨，但进口糖浆减少；国内消费较好，库存降幅较明显。

基本面数据

全球基本面偏空，供应过剩预期加剧。基差数据显示柳州现货升水期货（5730元/吨，基差364），但中性库存水平（截至8月底工业库存116万吨）；盘面技术指标偏空。短期预期受外糖价格跌至14美分/磅影响，进口利润窗口打开，可能冲击国内市场。

持仓与盘面分析

主力持仓净空头且空头持仓减少，市场空头趋势占优。建议短期策略考虑部分空单减持，由于郑棉主力合约走势，可能转向技术性反弹。

预期与风险

利多因素包括国内消费改善、库存降低、糖浆关税增加及美国可乐配方调整；利空因素涵盖全球糖产量上升、供应过剩及进口糖价优势。总体展望偏空，提示高风险。

免责声明

报告内容基于公开数据整理，不保证准确性或完整性，不对任何投资决策承担责任。仅作参考，读者需自行判断市场风险。大越期货保留对报告内容的版权，未经授权不得传播或修改。