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白糖期货早报总结

日期: 2025年12月9日
分析师: 王明伟，大越期货投资咨询部

市场基本面

• 全球食糖供应过剩预计范围在100至740万吨，机构预测差异较大（ISO:163万吨，DATAGRO:下调至100万吨，Czarnikow:上调至740万吨，StoneX:370万吨）。
• 中国数据：24/25年度产糖1116.21万吨、销糖1000万吨，进口糖75万吨及糖浆预混粉等合计增加，整体偏空。

技术分析

• 基差：柳州现货5500，升水期货，基差256，显示短期偏多。
• 盘面：20日均线向下，K线位于均线下方，趋势偏空。
• 库存：8月底榨季工业库存116万吨，中性评价。

持仓与预期

• 主力持仓空头占优，净持仓增加，趋势不明朗，偏空。
• 01合约交割临近，建议转移至05合约；期货加速下跌，预计接近末期，追空风险高，短期可能有技术性反弹。
• 利多因素包括糖浆关税增加、美国可乐改用蔗糖；利空因素包括全球产量增加、供应过剩及进口成本低。

风险与免责声明

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