20251121-东亚期货-软商品日报_6页_1mb

总结报告

白糖

• 价格接近五年低点，呈现疲软走势并创新低，原因是全球供应过剩，具体包括巴西甘蔗种植面积上调、印度产量预期较高、以及中国进口增加，造成供需宽松格局。
• 期货主力合约如SR01收于5353元/吨，日涨跌幅-0.24%，价差如SR01-05为46元/吨，显示市场弱势。基差稳定，下游需求未改善，预计短期内延续弱势。

棉花

• 当前供给压力加大，13600-13800元/吨附近套保压力仍存；需求端表现一般，棉价上行动力不足，短期或震荡偏弱。
• 棉花期货主力如MA01收于13460元/吨，日涨跌幅-0.04%；价差如棉花05-09为-155元/吨，月差显示基差波动；内外棉价差为2007元/吨，维持偏紧态势。

苹果

• 新季晚富士地面交易基本收尾，入库进入后期，果农顺价销售为主，苹果价格下跌，如AP01收于9440元/吨，日涨跌幅-0.59%；主力基差显示负值，库存积累但需求未明显好转。
• 陕西和山东产区入库尾声，冷库库存上升，影响未来供应，需关注新季果品品质和出货进展。

红枣

• 新季产量可能存在减产，但幅度不确定；短期价格波动大，受资金博弈影响；收购季开启后，下方空间暂有限。
• 红枣期货月差如01-05为71元/吨，月差变化反映供需博弈；仓单有效预报增加，需关注后续商品率和市场价格动态。