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光大期货软商品日报（2025年12月16日）总结

一、核心内容概述

本日报主要分析了棉花与白糖两个软商品期货品种的市场走势、影响因素及未来展望。整体来看，市场在宏观扰动与供需变化之间呈现多空交织的局面，短期内以震荡为主，中长期则存在上涨潜力。

二、主要观点

1. 棉花

• 价格走势：
  ICE美棉上涨0.16%，报收63.93美分/磅；CF601环比上涨1.08%，报收14000元/吨。棉花3128B现货价格指数为14690元/吨，较前一日上涨60元/吨。

• 市场因素：

  • 支撑因素：情绪回暖、政策调控、有韧性的需求、偏高的出疆运费等。
  • 压力因素：10年新高的棉花产量、棉价上升后的套保压力、以及纺纱开机能否持续。
  • 持仓变化：棉花主力合约持仓环比下降50374手至34.71万手。

• 市场展望：
  短期郑棉以底部有支撑的震荡对待，中长期来看，棉价上方空间或大于下方空间，需等待时间换空间。

2. 白糖

• 价格走势：
  国内现货价格小幅下调，广西新糖报价5340~5440元/吨，云南新糖报价5210~5320元/吨；加工糖厂主流报价区间为5700~5900元/吨。

• 市场因素：

  • 产量信息：印度2025/26榨季产糖779万吨，同比增加28.34%，产量在预期之内。
  • 市场情绪：新糖集中上市，市场担忧情绪不改，盘面仍承压。
  • 期货表现：5月合约仍以空头对待，继续寻找新的支撑。

• 市场展望：
  短期白糖以震荡为主，需关注后续泰国生产情况及国内需求变化。

三、关键信息汇总

1. 棉花市场数据

2. 白糖市场数据

四、市场信息要点

• 棉花期货仓单：12月15日棉花期货仓单数量为3166张，较前一日增加57张，有效预报为3790张。
• 国内棉花到厂价：新疆14884元/吨，河南15143元/吨，山东15080元/吨，浙江15242元/吨。
• 纱线负荷与库存：纱线综合负荷为50.8，较前一日下降0.2；纱线综合库存为27.9，较前一日上涨0.1。
• 短纤布负荷与库存：短纤布综合负荷为51.3，较前一日下降0.3；短纤布综合库存为31.5，较前一日持平。

五、图表分析要点

• 图1：棉花主力合约收盘价持续震荡，价格波动较小。
• 图3：棉花1-5价差小幅上升，显示远月合约相对坚挺。
• 图4：棉花在1%关税配额下的内外价差显示国内价格略高于国际价格。
• 图6：中国棉花价格指数3218B为14884元/吨，较前一日略有下降。
• 图6（白糖）：白糖主力合约收盘价持续承压，价格小幅下调。
• 图7：白糖主力合约基差小幅下降，显示期货价格与现货价格的差距有所缩小。
• 图8：白糖1-5价差持续走低，市场对远月合约信心不足。

六、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次获奖，具备丰富的行业经验。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等研究，多次参与行业课题，获得多个奖项。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱等基本面研究，2025年荣获最佳农副产品期货分析师称号。

七、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

八、免责声明

本报告信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性、可靠性及完整性不作保证。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据，投资者据此操作，风险自担。