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光大期货软商品日报（2026年1月23日）总结

一、核心内容概述

本报告对2026年1月23日棉花与白糖期货市场进行了详细分析，涵盖价格走势、市场观点、日度数据监测及图表分析等内容。报告指出，棉花与白糖市场短期内均以震荡为主，主要受基本面和政策预期影响。

二、主要观点分析

1. 棉花市场

• 价格走势：
  ICE美棉价格下跌0.61%，报收63.91美分/磅；郑棉主力合约环比上涨1.06%，报收14730元/吨。棉花3128B现货价格指数为15520元/吨，较前一日上涨75元/吨。

• 市场动态：
  国际市场方面，美联储降息预期推迟至6月，美元指数偏弱，但美棉价格仍缺乏持续性驱动。
  国内市场方面，郑棉期价增仓上行，但新疆种植面积调整预期交易降温，市场关注重心回归基本面。
  节前下游备货需求及开工情况成为关注重点，但纺企与织厂补充原料库存动力不足，纺织原料库存可用天数约32天。
  随着春节临近，企业开工率将逐渐回落，对棉价上行驱动有限。

• 市场展望：
  短期以震荡格局对待，中长期棉价重心或仍有一定上涨空间，未来政策端值得期待。

2. 白糖市场

• 价格走势：
  广西制糖集团报价区间为5260~5360元/吨，云南制糖集团报价5110~5160元/吨，整体下调10元/吨。
  原糖期价反弹，但仍未摆脱区间格局，白糖主力合约收盘价为5320元/吨，较前一日小幅上涨。

• 市场动态：
  巴西糖产量下滑及乙醇折糖价格支撑显现，但处于巴西淡季，生产端利好有限。
  国内现货价格缓慢下调，盘面接近前低后缺乏新驱动，进口环节无新消息，进一步下跌动力不足。

• 市场展望：
  短期预计窄幅震荡，需关注北半球产量进度问题。

三、关键数据监测

• 棉花：
  期货仓单数量为9944张，较前一日增加301张；有效预报为1145张。
  3-5价差为-10元/吨，基差为1109元/吨，环比下降175元/吨。

• 白糖：
  期货仓单数量为13756张，较前一日下降665张；有效预报为50张。
  3-5价差为0元/吨，基差为162元/吨，环比下降24元/吨。

四、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）
• 图3：棉花3-5价差（元/吨）
• 图5：棉花仓单及有效预报（张）
• 图2：棉花主力合约基差（元/吨）
• 图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨）
• 图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨）
• 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）
• 图7：白糖主力合约基差（元/吨）
• 图8：白糖3-5价差（元/吨）

数据来源：Wind 光大期货研究所

五、研究团队介绍

• 张笑金：
  光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次参与重大课题及丛书撰写，荣获多项“最佳期货分析师”称号。

• 张凌璐：
  英国布里斯托大学会计金融学硕士，现任资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次获奖，2024年-2025年连续获得最佳工业品期货分析师称号。

• 孙成震：
  光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究与数据分析，2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号，2025年荣获最佳农副产品期货分析师称号。

六、联系我们

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七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性、可靠性及完整性不作任何保证。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介，也不作为相关品种的操作依据。投资者据此操作，风险自担。