20240204-国金证券-房地产行业研究_融资协调机制落地_城改专项借款发力_19页_2mb

房地产行业周报摘要

市场表现

本周A股房地产板块下跌11.5%，港股房地产板块下跌2.8%，物业股指数下跌4.7%，相对基准指数收益负值显著。个股方面，浦东金桥等涨幅较大，荣丰控股等跌幅显著。整体市场呈现下行趋势，资金流出压力大。

数据跟踪

土地市场持续低迷，本周全国300城宅地成交环比增长79%，同比大幅上升975%，溢价率维持较低水平。新房销售本周同环比上升，一线城市恢复较弱，三四线城市增长强劲。二手房成交稳定，三四线城市支撑市场活力。重点城市去化周期延长，库存压力仍存。

政策动态

多地房地产融资协调机制落地，已推送白名单融资超过3500亿元，帮助出险企业缓解资金困境。城中村改造专项借款启动，政策性银行投放资金超300亿元，支持地方项目，推动新发展模式。

投资建议

推荐已布局城中村改造且主打改善产品的央国企，如越秀地产、招商蛇口、华润置地；推荐受益于行业分化的改善房企，如建发国际集团；推荐房产中介平台贝壳。避开流动性差、债务风险高的个股，关注政策支持板块。

风险提示

宽松政策可能提振不足，市场销售低迷持续；三四线城市恢复力度弱于一二线；多家房企债务违约，或引发信心危机，影响行业整体循环。