20240204-财通证券-轻工制造行业投资策略周报_积极因素累积_关注家居相关转债_3页

轻工制造行业投资策略周报摘要（2024年2月4日）

一、核心观点

1. 政策积极因素累积：近期多地优化限购政策，市场信心提振，建议关注地产后周期家居、卫浴、瓷砖等领域转债机会。
2. 转债市场表现：本周中证转债指数等多指数下跌，轻工制造板块转债普跌，跌幅较大的包括艾录转债、力诺转债、特纸转债。
3. 转债风险预警：
   • 鹤21转债：存在转股价格向下修正可能。
   • 山鹰转债：董事会决定暂不修正转股价，但未来可能再次触发修正条件。

二、本周数据与行情

1. 转债市场：主要转债指数本周大幅下跌，轻工转债普跌。
2. 行业动态：
   • 广州、苏州、上海等城市陆续发布楼市限购优化政策。
   • 山鹰国际2023年年报预告：预计实现扭亏为盈，范围在9.5亿-14.3亿元，主要受益于国内经济回暖和公司降本增效。

三、重点跟踪标的

1. 家居相关转债：欧派家居、好客转债、江山转债等。
2. 卫浴制品转债：松霖转债。
3. 瓷砖地板转债：蒙娜转债。

四、风险提示

• 地产销售持续走弱风险；
• 原材料价格持续上涨风险；
• 下游需求不及预期。

五、投资建议

维持“看好”评级，专注地产政策后续演绎及对应产业链机会。

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