20250113-国泰期货-黄金_震荡回升_关注汇率贬值_白银_受到支撑位支撑_3页_824kb

贵金属市场分析总结（2025年1月13日）

核心内容概述

本报告由国泰君安期货分析师王蓉与刘雨萱发布，分析了2025年1月13日贵金属市场（黄金与白银）的走势及影响因素，重点涉及价格变动、趋势强度、市场持仓、成交量、价差以及汇率变动等。

贵金属价格表现

黄金与白银价格均呈现温和上涨趋势，其中白银夜盘涨幅略高于黄金。

市场交易数据

白银的成交量和持仓量波动较大，显示出市场对白银的关注度较高，而黄金交易量相对稳定。

库存与价差分析

库存变化

• 沪金库存：15,147千克，无变化
• Comex黄金库存：21,972,508金衡盎司（前日数据），无变化
• 沪银库存：1,359,170千克，下降10,183千克
• Comex白银库存：320,047,902金衡盎司（前日数据），上升2,340,558金衡盎司

价差情况

• 黄金T+D对AU2412价差：-0.67（较前日-0.31，变动-0.36）
• 黄金T+D对伦敦金价差：235.34（较前日0.21，变动235.13）
• 白银T+D对AG2412价差：12（较前日0，变动12）
• 白银T+D对伦敦银价差：2,705（较前日-275，变动2,979）
• 套利成本：
  • 买沪金12月抛6月：4.77（较前日5.64，变动-0.87）
  • 买沪银12月抛6月：73.41（较前日84.74，变动-11.33）

价差显示黄金与白银的跨期套利机会有所减少，但白银的价差仍相对稳定。

汇率影响分析

美元指数小幅上涨，人民币对美元小幅升值，这对黄金价格形成一定支撑。人民币汇率的稳定有助于提升黄金的吸引力，尤其是对以人民币计价的投资者而言。

宏观及行业新闻

1. 美联储维持利率：多位官员证实利率将在当前水平维持一段时间，表明短期内货币政策不会大幅调整。
2. 英国债市稳定：英国高官安抚市场，称债市“有序”、需求强劲、无需干预。
3. 中国CPI与PPI数据：12月CPI同比上涨0.1%，PPI环比转跌，显示通胀压力较小。
4. 中国央行发行央票：在港发行600亿元央票，为2018年以来最大规模，显示对维稳汇率的决心。
5. 碧桂园债务重组：与主要银行就债务重组提案关键条款达成共识，市场对房地产行业风险有所缓解。
6. 马斯克机器人计划：目标是制造数千台擎天柱人形机器人，未来两年产量将翻倍，明年有望达10万台。

这些宏观事件对贵金属市场形成一定支撑，尤其是汇率政策和通胀预期。

趋势强度

• 黄金趋势强度：1（偏强）
• 白银趋势强度：0（中性）

黄金趋势偏强，可能继续震荡回升；白银则维持中性状态，需关注支撑位的突破情况。

风险提示

本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并自行承担投资风险。