20230904-德邦证券-隆华科技-300263.SZ-23H1业绩整体稳健_新材料业务持续推进_3页_809kb

隆华科技公司点评（20230904）

业绩总结

• 2023H1财务表现：营收118.6亿元，同比增长261%，归母净利润11.9亿元，同比增长2867%；Q2营收环比下滑13.1%，但同比增长0.74%，净利润环比下降500.9%，同比增长4745%。

业务动态

• 新材料业务：电子新材料收入同比下滑17.39%，毛利率降52.0pct；靶材国产替代加速，PMI泡沫维持高毛利率，PVC泡沫受益于风电需求增长。
• 节能环保业务：收入同比增长1098%，毛利率提升22.8pct；通过子公司布局萃取分离技术，重点发展铜、电池金属回收领域。

财务预测

• 盈利预测：2023-2025年营收预计2810亿、3453亿、4325亿，同比增长221%-252%；归母净利润280亿、374亿、498亿，同比增长3350%-333%，对应PE估值分别为24/18/14倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 需求不及预期、上游原材料价格波动、市场竞争加剧等风险需关注。