20240901-国信期货-PTA周报_供需过剩矛盾未解_PTA延续弱势_29页_1mb

研究咨询部供需过剩矛盾未解，PTA延续弱势。需求端：终端织造负荷缓步回升，聚酯开工稳定但低于去年同期，下游长丝产销显著放量，库存降至低位，现金利润压缩，改善预期有限。供应端：PTA检修装置较少，开工率高位运行，产量7月创新高，社会库存持续累积，现货基差走弱，短期供应矛盾难解。成本端：海外调油需求转弱，PX价格下挫，原油震荡反复，成本支撑坍塌。综合来看，供需过剩延续累库，成本端未企稳，短期PTA价格随原料波动，运行区间预计5100-5450，策略建议逢高抛空，关注1/5反套机会。风险提示原油大跌及下游聚酯降负。