2017-移动互联网深度研究之四：拥抱移动互联新时代_39页_1mb

移动互联网深度研究报告总结

核心内容概述

本报告探讨了移动互联网的新时代到来及其产业结构的快速演变，指出未来价值链将向具有传媒属性的增值服务平台倾斜。报告重点分析了最具潜力的增值服务模式，包括微博、LBS（基于位置的服务）、分众营销和电子支付，并推荐了相关投资组合。

主要观点

1. 移动互联网的新时代正在到来

• 智能手机成为网络杀手，移动互联网用户数量预计在未来5年内翻10倍，达到30亿人。
• 中国移动互联网用户已占总人口的11.5%，进入加速成长阶段。
• 移动互联网是移动终端和互联网融合的高级阶段，其商业价值主要体现在互联价值而非终端本身。

2. 移动互联网产业结构正在快速演变

• 基础设施/服务、需求平台和增值服务构成移动互联网的立体结构。
• 产业链的独占性是价值创造的关键，未来竞争将围绕核心技术、专利和标准展开。

3. 未来价值链将向具有传媒属性的增值服务平台倾斜

• 传媒属性的增值服务具有最大的长尾效应，因其具备最大的成长性。
• 社交、游戏和电子商务等应用具有显著的商业价值，是投资重点。

4. 最有潜力的增值服务

• 微博：作为手机时代的碎片化传播与接受平台，具有巨大的用户基础和传播力。
• LBS：将虚拟与现实结合，提供基于位置的个性化服务，如签到、优惠信息和互动商铺。
• 分众营销：精准定位用户需求，提高广告投放效率。
• 电子支付：随着金融IC卡系统升级和手机支付标准的制定，将成为未来的重要增长点。

关键信息

移动互联网的用户与商业价值

• 全球移动互联网用户数量预计5年翻10倍，中国用户达7亿。
• 10%的业务发展临界点，100万用户具有商业价值。
• 中国手机互联网用户已超过2.3亿，成为全球第一。

移动互联网的商业价值来源

• 商业价值不仅来自服务，更来自用户之间的互联。
• 通过用户行为分析、精准营销和支付系统，移动互联网将创造巨大的商业机会。

移动支付的发展方向

• 13.56MHz SIM卡贴片方案经济成本低，制度成本也较低，但功能相对欠缺。
• 2.4GHz方案虽然功能更强大，但成本高，且面临制度性挑战。
• 银联N3支付平台预计年底形成标准，将成为手机支付的重要推动力。

重点推荐投资组合

基础设施/服务

• 威创股份：全球领先的虚拟拼接屏供应商，毛利率接近60%，产品广泛应用于通信、电力、交通等领域。
• 顺络电子：国内领先的LTCC技术GPS天线模块和RF-SIM天线供应商，新产品功率片感是显示屏和LED驱动电路的必需元件。
• 数码视讯：广电网络运营支撑系统设备供应和集成厂商，受益于三网融合。
• 卓翼科技：网络接入设备供应商，受益于无线局域网和三网融合。

电子支付

• 长电科技：国内唯一的规模化SIP封装技术供应商，受益于手机支付和金融IC卡升级。
• 东信和平：银联N3平台独家开发商，贴片卡和RF-SIM技术领先。
• 恒宝股份：A股唯一的手机SIM贴片卡方案供应商，受益于金融IC卡升级。
• 国民技术：双频兼容RF-SIM卡技术领先，USB-key安全芯片和移动存储加密芯片市场空间广阔。

应用平台

• 汉王科技：电子阅读平台，与中移动合作，终端和平台模式领先。
• 北纬通信：A股唯一的全国SP服务商，与中移动合作，布局手机游戏全产业链。
• A8电媒音乐：无线音乐应用平台，与诺基亚等手机厂商深度合作。
• 网龙科技：智能手机通用平台，拥有“91手机助手”客户端，发展战略类似奇虎360。

投资建议

• 推荐组合：建议以组合方式配置，综合考虑基础设施、支付和应用平台的布局。
• 盈利预测：推荐股票的EPS和P/E估值数据均显示增长潜力。
• 投资评级：采用相对评级体系，投资者应根据自身情况决定是否采纳。

行业趋势与展望

• 移动媒体：2009年中国移动媒体收入超1544亿，占传媒市场规模的30%以上。
• 分众营销：通过精准的用户行为分析，实现广告投放的高效和个性化。
• 技术标准：手机支付标准将由工信部和银联协调，预计年底或明年初出台。
• 三网融合：推动移动互联网基础设施和应用平台的协同发展。

结论

移动互联网正处于快速成长期，其商业价值将从基础应用向创新应用扩散。未来，具有传媒属性的增值服务将成为行业增长的核心驱动力，而投资组合的布局应围绕基础设施、支付系统和应用平台展开。随着技术标准的制定和用户基数的扩大，移动互联网将真正成为互联网的终端之王。