20201130-中原证券-传媒行业周报_预计12月电影市场改善明显_推荐游戏_电影板块_18页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本报告为中原证券发布的传媒行业周报，分析师乔琪对2020年11月23日至11月27日期间传媒行业的表现进行了分析，并对未来市场趋势及投资机会进行了展望。整体来看，传媒板块表现低迷，但部分细分领域如游戏和广告显示出较强的复苏迹象，电影市场则预计将在12月迎来改善。

主要观点

1. 传媒板块表现

• 传媒板块在11月23日至27日期间下跌2.87%，跑输创业板指数1.07个百分点，跑输上证综指3.78个百分点，排在CS一级行业第27名，处于尾部区域。
• 互联网影音视频和其他文化娱乐板块跌幅较大，分别为9.22%和10.92%。
• 板块内42支个股上涨，101支下跌，涨幅最高的为中文在线（12.77%）、顺网科技（9.20%）、*ST天润（7.36%）等，跌幅最大的为盛迅达（-14.58%）、中体产业（-14.34%）、紫天科技（-11.55%）等。

2. 游戏市场

• 三季度国内移动游戏市场实际销售收入达508.49亿元，环比增长3.14%，同比增长近25%，显示后疫情时代行业仍保持较高景气度。
• 头部游戏产品如《天涯明月刀》、《街霸：对决》、《万国觉醒》、《原神》等强势冲榜，吸金能力强。
• 尽管短期业绩受新品上线延迟和买量成本上升影响，但从中长期看，行业趋势向好，建议关注三七互娱、完美世界、吉比特等公司。
• 推荐叠加云游戏主题，认为其未来增长潜力大。

3. 电影市场

• 11月电影市场整体低迷，单月票房不足20亿元，为近几年最低，主要受影片档期影响。
• 国产热门影片缺位，进口影片因海外疫情撤档，导致市场吸引力下降。
• 12月将迎贺岁档，影片内容丰富，预计票房将明显改善。
• 2021年春节档及建党100周年献礼影片将推动市场进一步增长，建议关注万达电影、中国电影、光线传媒等。

4. 广告市场

• 9月广告市场刊例花费实现同比和环比双增长，环比增长8.2%，同比提升1.1%，是2019年12月以来首次正增长。
• 电梯LCD、电梯海报、影院广告等渠道表现亮眼，分别增长27.2%、50.8%、1000%以上。
• 推荐分众传媒，公司业绩拐点向上，需求复苏带动营收回升，成本优化提升盈利空间。

关键信息

行业动态

• 动漫：2020年10月备案国产电视动画片40部，总时长10836.7分钟，童话题材占比最大。
• 广电：发布《关于加快推进广播电视媒体深度融合发展的意见》，推动媒体融合。
• 文旅：发布《推动数字文化产业高质量发展的意见》，支持文化产业数字化。
• 游戏：PS5销量创新高，索尼确认库存售罄，加紧生产。
• 电影：《流浪地球2》计划2023年上映，电影《紧急救援》提档至12月18日。
• 监管：加强对网络直播和电商直播的管理，规范行业发展。

公司动态

• 中国出版：获得政府补助8895.14万元。
• 世纪天鸿：拟发行股票募集4.6192亿元用于教育内容AI系统建设。
• 浙数文化：设立私募基金，投资TMT及医疗等领域。
• 华谊兄弟：王忠军、王忠磊减持1.09%股份，仍为控股股东。
• 文投控股：减持0.01%股份，因基金投资人份额赎回。
• 北京文化：华力控股计划减持2%股份。
• 横店影视：控股股东股权变更，优化管理结构。
• 奥飞娱乐：调整IP资源建设资金使用计划。

风险提示

1. 疫情反复难以控制
2. 监管政策不确定性
3. 行业竞争加剧
4. 行业发展不及预期
5. 外部政治环境风险

投资建议

• 行业投资评级：强于大市（调升），预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅超过10%。
• 个股推荐：
  • 游戏：三七互娱、完美世界、吉比特
  • 电影：万达电影、中国电影、光线传媒
  • 广告：分众传媒

总结

传媒行业在11月表现低迷，但游戏和广告市场显示出较强的复苏迹象，电影市场则有望在12月及2021年迎来改善。随着疫情控制和经济复苏，广告市场及电影产业将受益。游戏板块因头部产品吸金能力强，长期前景乐观。建议关注相关上市公司，同时注意潜在风险。