20220120-湘财证券-动力电池十二月数据点评_装机量冲高_平均带电量上行乏力_8页_1mb

报告摘要

新能源汽车行业数据点评总结

核心内容

2021年12月，中国动力电池装机量达到26.2GWh，同比增长102%，环比增长25.9%。全年累计装机量为154.5GWh，同比增长143%。装机量持续冲高主要得益于年末冲量及特斯拉销量恢复。

主要观点

装机量与生产量关系
2021年12月动力电池生产量为31.6GWh，同比增长109%，环比增长12.0%。全年累计生产量219.7GWh，同比增长163%。生产量通常大于装机量，两者差距反映市场库存及非汽车领域应用情况。2021年全年生产量与装机量比值为1.42，显示生产量远超装机量已成为常态。
新能源汽车平均带电量变化
2021年12月新能源汽车平均带电量为48.8度，相较上月有所回升，但实际纯电动乘用车平均带电量下降至48.6度，反映平均带电量上行乏力。预计2022年1月平均带电量将因纯电动客车和专用车销量回落而继续下探，但全年有望企稳回升。
技术路线趋势
磷酸铁锂电池在2021年12月装机量占比达57.4%，三元电池占比为42.2%。受比亚迪刀片电池及特斯拉Model 3/Model Y采用磷酸铁锂电池影响，该技术路线逐渐成为主流。国际动力电池企业如LG新能源、SKI也宣布开发磷酸铁锂电池，预计未来在全球市场中将更广泛使用。
装机车型结构
纯电动乘用车仍是动力电池装机的主力，占比达78.8%。纯电动客车和专用车因受疫情影响，2021年装机量分别同比下滑17.4%和20.5%。纯电动专用车因政策支持，增速较快。
行业竞争格局
2021年共有58家动力电池企业实现装车配套，较去年同期减少13家。宁德时代以52.1%的市场份额稳居第一，比亚迪、中航锂电、国轩高科紧随其后。LG新能源因特斯拉Model Y标准续航版采用宁德时代磷酸铁锂电池而排名下滑，市场对其质疑加剧。

关键信息

数据来源：中国汽车动力电池产业创新联盟
投资建议：预计2022年中国动力电池装机量约215GWh（+39%），生产量约310GWh（+41%），隐含新能源汽车产销量预判为约500万辆（+42%）。建议关注动力电池与锂电材料龙头公司，维持行业“增持”评级。
风险提示：新能源汽车行业受政策影响较大，景气波动剧烈；动力电池行业竞争日益加剧。