20131218-安信证券-通信行业_2014年投资策略-4G仍是重点_战略部署其他细分领域_34页_1mb

通信行业2014年投资策略总结

核心观点

2014年通信行业投资价值突出，驱动力强劲。4G投资进入业绩释放期，同时建议投资者跳出传统框架，关注其他细分领域。核心思路包括：

• 自上而下精选高景气度细分领域的龙头企业；
• 自下而上寻找具备战略转型能力的公司，关注其新业务的市场空间和业绩弹性。

主要观点与关键信息

自上而下：关注高景气度细分领域

• 4G板块：2014年将迎来大行情，运营商加大投资力度，产业链业绩将明显提升。推荐华星创业和宜通世纪。
• 金融支付：NFC将成为2014年热点，预计三大运营商将加大推广力度，推荐天喻信息和国民技术。
• 专网通信：受益于“去IOE”趋势，推荐星网锐捷和东土科技。
• 军工通信：军费持续增长，信息化建设提升，推荐海格通信和金信诺。

自下而上：关注战略转型公司

• 梅泰诺：从铁塔制造向综合通信服务转型，具备较大增长空间。
• 天源迪科：从传统运营商支撑向移动互联网迈进，具备明确增长前景。

行业表现

• 通信设备板块在2013年实现超跌反弹，涨幅达53%。
• 相比沪深300和中小板，通信板块表现较好，但与创业板相比仍有差距。
• 通信板块估值处于TMT板块洼地，2013年预测市盈率为23.14倍，2014年预测市盈率为16.57倍。

重点公司推荐

风险提示

• LTE投资不达预期；
• 经济增速下滑导致信息化投资低于预期。

重点板块分析

4G板块

• 4G投资已开启，预计2014年业绩将显著增长。
• 中国移动、中国电信、中国联通将加大4G网络建设，推动行业整体发展。
• 4G将作为未来信息消费的基础设施，是重点布局领域。

金融支付

• 金融IC卡发卡量从2亿张提升至3.3亿张，行业景气度高。
• NFC作为新一代支付技术，将在2014年成为热点，运营商与银联合作推进。
• 推荐关注NFC产业链中的卡商及配套产品公司。

专网通信

• 专网通信需求分散，各细分领域景气度差异大，具备较好议价能力。
• 国内公司受益于进口替代趋势，尤其是工业以太网和企业通信领域。
• 推荐关注具备较强技术储备和市场拓展能力的公司。

军工通信

• 军费持续增长，信息化建设提升，军工通信需求迫切。
• 军工通信作为战场神经中枢，投资比重将不断提升。
• 推荐关注具备较强技术实力和产品储备的公司。

战略转型趋势

• 通信行业中小市值公司通过并购和投资布局，逐步进入更具成长性的行业。
• A股壳资源价值突出，为转型提供了良好平台。
• 推荐关注具备协同效应和成长潜力的转型公司。

结论

2014年通信行业投资价值突出，建议投资者关注4G、金融支付、专网通信和军工通信等板块，同时重视战略转型公司。重点推荐公司包括华星创业、宜通世纪、天喻信息、国民技术、星网锐捷、东土科技、海格通信、金信诺、梅泰诺和天源迪科。通信行业具备长期投资价值，未来将受益于国家宽带战略、信息化建设以及军民融合政策。