深度报告-2025-11-12-开源证券-行业投资策略_生猪开启去化周期_肉牛延续景气上行_31页_3mb

农林牧渔行业投资策略总结

• 生猪：政策与市场共振驱动能繁母猪去化加速，板块估值低位具备防守属性。猪价超预期下跌及进口政策扰动导致产能收缩，推荐标的：温氏股份、牧原股份、巨星农牧。

• 肉牛：全球牛肉供给收缩叠加国内进口限制，叠加牛周期景气上行，预计延续至2027年。需求端消费趋势向好，推荐标的：光明肉业（A股）、福成股份（A股）、现代牧业（港股）、中国圣牧（港股）。

• 白鸡：祖代产能下行及禽流感扰动，价格中枢上移支撑景气度，旺季需求改善逻辑增强。推荐标的：圣农发展、禾丰股份、益生股份。

• 种子：粮价周期见底及转基因商业化加速催化行业增长，推荐标的：大北农、隆平高科、登海种业。

• 宠物：国内出口与年龄消费结构升级驱动高景气延续，推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

风险提示：生猪疫病风险、肉牛周期波动、鸡禽病疫不确定性、转基因政策风险、宠物海外需求不及预期等。

(注：内容基于行业报告核心观点，未经分析)