20190805-德邦证券-新能源行业周报：华龙一号首堆稳步推进_首个风电平价项目并网_10页_701kb

新能源行业周报总结

核心内容

本报告为德邦证券发布的新能源行业周报，主要分析了近期新能源行业（核电、风电、光伏）的市场表现、行业动态及投资建议。整体行业受贸易战预期影响，表现偏弱，但部分细分领域仍展现出较强的抗跌能力与增长潜力。

主要观点

市场表现

• 上周新能源行业整体下跌，其中风电设备指数跌幅最大（-4.68%），光伏设备指数跌幅最小（-0.7%）。
• 光伏抗跌属性最强，市场对其“国内不减，出口爆发”的增长逻辑认可度较高。

行业动态

核电

• 华龙一号首堆稳步推进，福清核电5号机组长周期设备已按计划到场并完成安装，关键节点略有提前或按期完成。
• 华龙一号有望成为全球首个按期建成的第三代核电项目，标志着我国核电建设进入新阶段。
• 核电新一轮建设大潮即将到来，建议关注核电阀门龙头中核科技，以及核电运营巨头中国核电、中广核电力（H）。

风电

• 2019年1-7月风电中标项目共计21.29GW，风电项目招投标市场活跃。
• 国内首个风电平价项目并网，中核汇能甘肃玉门黑崖子50MW项目于7月31日并网，建设周期短，投资成本低，盈利能力强。
• 风电进入平价过渡期，我们看好下半年风电制造企业的业绩兑现，建议关注金风科技。

光伏

• 光伏EPC报价刷新行业最低纪录，黑龙江利源电力集团以3.14元/W的单价中标，显示行业成本控制能力提升。
• 光伏项目收益率不断提高，随着技术进步与系统投资下降，光伏项目的吸引力增强。
• 建议关注逆变器龙头 阳光电源，以及单晶硅龙头 隆基股份。

关键信息

市场数据

• 电源设备(申万)指数：上周下跌1.90%，成交量3,097万手，周振幅5.72%。
• 核电：1-6月累计发电量1600.14亿千瓦时，同比上升23.09%；设备利用小时数3480.65小时，利用率为80.13%。
• 风电：1-7月风电项目中标总规模达21292.5MW，涉及13家整机制造商；风机招标价格触底回升。
• 光伏：2019年上半年装机数据同比下滑，但EPC报价降至3.14元/W，行业成本持续优化。

重要公告

• 中广核电力：预计2019年上半年营收260.4-270.4亿元，同比增长13.15%-17.51%；归母净利润48-52亿元，同比增长5.19%-13.91%。
• 中国核建：控股股东中核集团减持10%的核建转债，仍持有41.74%。
• 阳光电源：闲置募集资金购买理财产品，收回结构性存款7000万元，收益138.85万元。

风险提示

• 新能源政策执行不及预期
• 核电项目建设进度不及预期

投资建议

• 行业评级：优于大市（预期行业整体回报高于基准指数10%以上）
• 个股建议：关注核电板块的中核科技、中国核电、中广核电力（H）；风电板块的金风科技；光伏板块的阳光电源、隆基股份。

数据图表

信息披露

• 分析师声明：韩伟琪，德邦证券分析师，具有证券投资咨询执业资格，报告数据来源于公开信息，结论独立、客观。
• 投资评级说明：以报告发布后6个月内的市场表现为比较标准，分为股票与行业投资评级，其中行业投资评级为“优于大市”。
• 法律声明：本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，未经授权不得复制或分发。