20241030-财信证券-金杯电工-002533.SZ-电磁线出海如火如荼_中期分红回馈股东_4页_796kb

金杯电工证券研究报告总结

该报告为内部参考，重点关注公司前三季度业绩表现和未来展望。报告显示，金杯电工前三季度营收同比增长1599%，净利润增长1889%，经营活动现金流改善明显，并决定开展中期分红，派发145亿元现金红利。这反映出公司经营稳健。

电磁线业务增长强劲，前三季度收入增3466%，主要得益于新能源汽车专用扁电磁线和出口业务扩张。电磁线直接出口额增幅超过15%。电缆业务虽有压力，仍保持增长748%，通过泰国、沙特等海外市场突破对冲了地产需求下滑。

公司积极推进产能建设，截至三季报，有135亿元在建工程投资，新能源汽车电机专用扁电磁线产能新增15万吨，累计释放部分产能，规模效应推动降本增效。此外，2023年8月并购德力导体科技，通过互补产品线和国际经验管理，拓展新下游领域，提升竞争力。

国内外电网需求旺盛，公司获得沙特中西、中南柔直项目电磁线订单，金额105亿元。盈利预测显示，2024-2026年营收和净利润稳步增长，市盈率区间996-1330元，维持“买入”评级。

风险包括扁电磁线价格竞争、原材料波动及费用率上升等。总体看，公司业绩亮眼，海外出海和产能扩张驱动未来增长。

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