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“稳增长”再获加码——8月24日国常会点评总结

核心内容

国务院总理李克强于2022年8月24日主持召开国务院常务会议，部署稳经济一揽子政策的接续措施，进一步强化稳增长政策力度，以应对当前经济恢复基础不牢固、疫情反复及部分地区缺电等问题。此次会议提出19项续接政策，涵盖融资、基建、能源保供、房地产调控等多个关键领域，显示出宏观政策在原有基础上继续加码的积极态度。

主要观点

• 宏观政策积极应对：面对经济下行压力加大，政策层面采取更积极的措施，推动财政与货币政策协同发力，以确保经济运行在合理区间。
• 融资端政策加码：融资政策成为本次会议的重点，旨在为基建等领域提供充足资金支持，同时降低企业与个人融资成本。
• 基建托底作用增强：会议强调通过政策性开发金融工具和专项债资金支持基建项目，以维持基建投资的高增长，发挥经济“托底”功能。
• 房地产政策灵活调整：允许地方“一城一策”灵活运用信贷政策，推动地产市场稳定，部分二线城市可能进一步放宽限购限贷政策。
• 政策落实强化：通过设立督导和服务工作组，提高审批效率，压实地方政府责任，确保政策举措高效落地。

关键信息

融资端政策要点

• 政策性开发金融工具：新增3000亿以上资金，用于补充重大项目资本金，但不得超过全部资本金的50%，以撬动更多社会资本。
• 专项债额度使用：利用5000多亿元专项债地方结存限额，弥补财政退坡影响，部分财政实力较弱的省份仍有超发空间。
• 能源保供特别债：支持中央发电企业发行2000亿元能源保供特别债，应对局部限电问题对经济修复的负面影响。
• LPR利率下调：持续释放贷款市场报价利率改革效应，降低企业融资和个人消费信贷成本，推动宽信用政策落地。

房地产政策调整

• 地方可“因地制宜”灵活运用信贷政策，支持已售逾期难交付住宅项目交付。
• 5年期LPR累计下调35个基点，政策性银行专项借款方式被用于解决地产交付问题。

政策落实机制

• 国务院派出督导和服务工作组，赴经济大省联合办公，提高审批效率，压实地方责任。
• 强调“放管服”改革，加快政策落地执行。

风险提示

• 疫情反复风险：局部疫情扩散可能影响供应链稳定，对经济复苏构成压力。
• 外部政策不确定性：美联储货币紧缩超预期可能影响中国货币政策走向。

报告发布日期

2022年08月29日

证券分析师

• 陈至奕
  执业证书编号：S0860519090001
• 孙金霞
  执业证书编号：S0860515070001
• 陈玮
  执业证书编号：S0860522080003

联系人

• 孙国翔
  邮箱：sunguoxiang@orientsec.com.cn

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投资评级说明

公司投资评级

• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动；
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下；
• 未评级：股票不在研究覆盖范围内；
• 暂停评级：存在利益冲突或重大不确定性。

行业投资评级

• 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动；
• 看淡：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下；
• 未评级：行业不在研究覆盖范围内；
• 暂停评级：存在重大不确定性或缺乏研究依据。

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