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晨会纪要总结（2015-07-20）

核心内容

市场回顾

2015年7月20日，沪深两市早盘小幅高开，随后震荡走高，临近尾盘有所回落。最终沪指报收3957.35点，上涨134.18点，涨幅3.51%；深成指报收13004.96点，上涨647.35点，涨幅5.24%。两市成交量与前一交易日基本持平。

• 板块表现：各行业板块几乎全线飘红，军工、养殖业、公交、仪器仪表、物流、农产品加工、传媒等涨幅居前；而银行、券商、保险等板块涨幅相对落后。
• 市场情绪：市场整体呈现超跌反弹，个股分化明显，中小市值个股反弹幅度大于权重股。市场风险偏好下降，需时间恢复信心。

主要观点

后市展望

• 趋势判断：市场在经历系统性反弹后，尚未找到新的领涨龙头，短期内将进入震荡市。
• 板块选择：互联网金融、航天军工、医药、运输物流、传媒、软件信息等板块预计将持续上涨。
• 风险因素：受美元走强影响，资源类股票如石油、煤炭、有色、黄金等表现相对较弱。
• 策略建议：建议短期关注业绩优良的板块，尤其是中小板和创业板中具有业绩支撑的个股。

业绩与行业表现

• 中报预披露情况：中小板和创业板中报已全部披露，主板披露了约33%。从净利率增速来看，中小板基本持平，创业板大幅回升。
• 行业预警：表现较好的行业包括公用事业、交通运输、非银金融、医药生物；表现较差的行业包括钢铁、采掘、房地产、建筑材料。
• 行业改善：基础化工、农林牧渔、石油化工持续改善；轻工制造、电力设备、纺织服装、传媒、军工机械环比一季度略改善；环保、计算机、交通运输、商业贸易、医药生物环比一季度略下滑；下跌行业包括公用事业（非环保）、建材、建筑装饰。

关键信息

融资与保证金

• 融资余额降至1.42万亿，回到今年3月底水平。
• 上周证券保证金净流出1757亿元，市场风险偏好下降。

政策与市场逻辑

• 政策支持：周末十部委联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，加强下半年国企改革和新经济发展的逻辑。
• 市场格局：未来A股走向慢牛格局的重要前提之一是政策支持和经济结构调整。

特殊停牌情况

停牌股票列表

以下为2015年7月20日停牌的股票及相关原因：