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晨会纪要总结（2018年07月17日）

核心内容概述

本次晨会聚焦A股市场表现、财经要闻、行业动态及公司研究等多个方面，提供了对当前市场环境、政策导向和投资策略的深度分析。内容涵盖宏观经济、金融开放、地方政府债务、养老基金进展、市场策略、行业研究（如纺织服装、城市轨道交通、水泥、玻璃、有色金属）以及公司层面的动态（如益丰药房、国恩股份）。

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市场数据与表现

• A股市场整体表现：

  • 上证指数：2814.04，跌幅0.61%
  • 中小板指：6501.38，跌幅0.04%
  • 创业板指：1616.91，跌幅0.10%
  • 上证50：2448.77，跌幅1.13%
  • 沪深300：3472.09，跌幅0.59%

• 市场结构：

  • 全A总市值：596,882亿元，流通市值：419,744亿元，市盈率：21.46，市净率：2.08
  • 中小板总市值：99,048亿元，流通市值：64,929亿元，市盈率：43.69，市净率：3.88
  • 创业板总市值：48,168亿元，流通市值：28,638亿元，市盈率：49.49，市净率：4.58
  • 上证50总市值：167,711亿元，流通市值：131,085亿元，市盈率：7.49，市净率：0.81
  • 沪深300总市值：325,868亿元，流通市值：236,901亿元，市盈率：12.82，市净率：1.27

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财经要闻

1. 地方政府隐性债务摸底排查启动：

   • 重点覆盖棚改、PPP等项目。
   • 隐性债务规模估计在20万亿至30万亿之间，约为显性债务的1.4至2倍。
   • 专家指出，隐性债务风险正在积累，需防范和化解。

2. 外资持有中国债券创历史新高：

   • 外资持有中国债券超过1.55万亿元，为2014年以来新高。
   • 2017年中国吸收外资全球排名第二。
   • 金融开放和经济稳中向好是吸引外资的主要因素。

3. 养老目标基金进展显著：

   • 首批上报基金已收到修改意见，预计7月正式落地。
   • 证监会审批表显示已有29只基金获得反馈，首批可能有10只获批。

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市场策略建议

• 短期策略：控制总仓位，关注个股机会，应对市场高波动性。
• 长期策略：不必悲观，市场估值处于历史低位，建议保持信心。
• 市场情绪：受贸易战影响，市场情绪波动较大，需理性看待。

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行业研究动态

1. 纺织服装行业：

• 如意集团与寺库达成战略合作，涉及品牌运营、智能制造、智慧新零售等。
• 合作内容包括品牌入驻、营销推广、消费金融、跨境提货等创新模式。

2. 城市轨道交通行业：

• 国务院发布52号文，严格规范城市轨道交通建设。
• 提高申报门槛，要求财政收入、GDP、人口数量等指标。
• 强调防范地方政府债务风险，严禁违规融资。

3. 水泥与玻璃行业：

• 水泥：全国价格环比回落0.24%，主要下跌地区为辽宁、吉林和浙江沿海。
• 玻璃：白玻均价1630元，环比上涨9元，市场信心一般。
• 预计7月下旬水泥价格有望企稳，玻璃需关注需求端变化。

4. 有色金属行业：

• 6月申万有色金属板块下跌10.15%，跑输上证综指。
• 铜、铝、锂钴等板块表现分化，预计锂钴板块在三季度有望止跌回升。
• 推荐关注云铝股份、天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业等公司。

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公司研究动态

1. 益丰药房（603939）：

• 收购新兴药房86.31%股权，总金额13.84亿元。
• 发布股权激励计划，对117名核心人员授予207.60万股限制性股票。
• 业绩承诺：2018-2020年净利润分别不低于6500万、8450万、9950万元。

2. 国恩股份（002768）：

• 2018年上半年营收14.18亿元，同比增长75.72%；归母净利润1.24亿元，同比增长61.2%。
• 改性塑料业务增长显著，2018年产能有望提升至15-16万吨。
• 人造草坪市场前景广阔，公司已中标1.68亿元项目。
• 新设子公司及高分子复合材料项目将为未来业绩增长提供支撑。
• 盈利预测：2018-2020年营收分别为27.29亿、34.46亿、42.56亿元，净利润分别为2.83亿、3.58亿、4.59亿元。
• 投资评级：首次覆盖“谨慎推荐”，目标价29.12-31.20元。

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投资策略与评级说明

• 投资评级系统：
  • 股票投资评级：
    • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
    • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
    • 中性：变动幅度为-10%-5%
    • 回避：落后沪深300指数10%以上
  • 行业投资评级：
    • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
    • 同步大市：涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
    • 落后大市：落后沪深300指数5%以上

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风险提示

• 市场风险：贸易战不确定性、市场波动性。
• 行业风险：有色金属价格下跌、新能源汽车销量不及预期。
• 公司风险：下游需求放缓、新项目推进不及预期。

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免责声明

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