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报告摘要
市场指数与行业动态总结（2018年7月17日）
核心内容概览
本报告汇总了2018年7月17日主要市场指数、金融工程动态、行业研究与个股分析等内容，反映了当时A股、港股及美股的市场表现，以及宏观经济、消费和工业数据的变化，同时对有色金属和食品饮料行业进行了重点分析，并对千禾味业的经营状况进行了深入探讨。
主要市场指数表现
| 指数 | 收盘点位 | 一日涨跌(%) | 五日涨跌(%) | 年涨跌(%) |
|---|---|---|---|---|
| 沪深300 | 3472.09 | -0.59 | 0.37 | -13.86 |
| 上证指数 | 2814.04 | -0.61 | -0.04 | -14.91 |
| 中小板指 | 6501.38 | -0.04 | 2.46 | -13.94 |
| 创业板综 | 1954.71 | -0.13 | 2.17 | -11.24 |
| 恒生指数 | 28539.66 | 0.05 | -0.52 | -4.61 |
| 日经225 | 22610.00 | 1.90 | 3.77 | -0.68 |
| 标普500 | 2798.43 | -0.10 | 0.51 | 4.67 |
| 道琼斯 | 25064.36 | 0.18 | 1.16 | 0.91 |
| 纳斯达克 | 7805.72 | -0.26 | 0.64 | 13.07 |
| 法CAC40 | 5409.43 | -0.36 | 0.21 | 1.82 |
| 德国DAX | 12561.02 | 0.16 | 0.14 | -2.76 |
| 英FTSE | 7600.45 | -0.80 | -1.14 | -1.14 |
关键信息：
- A股市场整体表现偏弱，沪深300、上证指数、中小板指、创业板综均呈下跌趋势。
- 恒生指数微涨，日经225大幅上涨，标普500、道琼斯、纳斯达克小幅波动。
- 全球主要指数中，标普500、纳斯达克、道琼斯和日经225表现相对较好，而德、英、法等欧洲指数表现偏弱。
金融工程分析
市场回顾
- 上周沪深两市出现上涨，但两融余额环比减少0.87%，期末余额为8974.62亿元。
- 市场相对多空强度指标从-3.82bp升至-1.67bp，多空强度有所回升。
个股表现
- 个股多空强度整体上升，其中沪市主板、中小企业板、深市主板上升幅度较大，而创业板略有下降。
- 本期融资净流入个股314支，较前期增加101支。
ETF市场
- ETF两融市场新增13个标的基金，总两融余额为919.96亿元，环比下降1.40%。
风险提示：
- 股市下跌的系统性风险。
行业研究动态
有色金属行业
- 市场影响： 中美贸易冲突加剧，工业金属价格普跌，LME铜、铝、铅、锌价格均下跌，镍小幅下跌，锡小幅上涨。
- 铜价展望： 铜价短期有望企稳反弹，建议关注紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业。
- 钴价展望： 三季度钴板块行情值得期待，建议关注华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。
风险提示：
- 国内宏观数据不及预期，新能源汽车数据下滑。
食品饮料行业
消费数据
- 6月社消总额同比增速回升至9.0%，打消市场对消费疲软的担忧。
- 汽车消费受关税下调影响，导致5月数据下滑，6月有所恢复，但整体消费增速仍偏低。
- 粮油、食品类增速显著回升，达到13.0%，烟酒类增速为11.4%，均为18年高点。
消费环境
- 消费者信心、满意和预期指数处于较高水平，反映消费环境向好。
- 白酒行业进入中秋国庆备货阶段，高端白酒批价稳中有升，茅台批价进入1700元区间。
投资建议
- 食品饮料板块中报业绩向好，建议关注茅台、汾酒、中炬高新、伊利等龙头公司。
风险提示：
- 原材料价格上涨，食品安全问题。
个股研究：千禾味业（603027）
经营情况
- 二季度收入： 预计1H18整体增速在21%左右，2Q18实销增长30%，高于行业水平。
- 区域表现： 华东实销增长30%，西南、北京片增长15%-20%。
- 产品系列： 鼎鼎鲜高鲜系列市场接受度最高，零添加系列市场表现一般，红烧系列及醋类表现较弱。
- 费用趋势： 费用率下降，华东利润有望改善。
渠道与库存
- 渠道库存合理，产品线较长，终端日期略逊于海天、厨邦。
- 千禾采取“大包制”支持华东经销商，费用率逐年下降。
竞争对手
- 海天在华东大润发出现断货，对千禾有利。
- 六月鲜推出中低端产品应对千禾高鲜系列，千禾已做好应对。
- 李锦记、中炬高新等竞争对手市场策略稳定。
未来展望
- 千禾将逐步优化产品结构，淘汰滞销品，推广受欢迎产品。
- 市场表现有望向好，但需解决与大润发的合同问题。
总结
主要观点
- A股市场： 整体表现偏弱，但部分指数如中小板指、创业板综略有回升。
- 宏观经济： 6月固定资产投资增速继续下行，但消费数据回暖，对经济形成支撑。
- 行业趋势： 有色金属受中美贸易冲突影响，价格波动较大；食品饮料消费环境向好，中报业绩有望超预期。
- 个股分析： 千禾味业在华东市场表现突出，费用率下降，产品结构优化，但需解决渠道问题。
关键信息
- 沪深两市两融余额环比下降，但多空强度有所上升。
- 食品饮料行业整体增长稳定，高端白酒价格稳中有升。
- 有色金属板块短期企稳可能，建议关注相关个股。
- 千禾味业在市场调整中表现优于海天、厨邦，未来增长潜力较大。
资料来源： 长城证券研究所
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