20230328-长城国瑞证券-电新行业双周报2023年第4期总第4期_新能源汽车降价压缩利润空间_关注回归常态拐点_16页_3mb

行业周报总结

一、核心内容概述

本报告为2023年第4期电新行业双周报，报告期为2023年3月13日至2023年3月26日。报告指出电力设备行业整体表现较差，指数涨幅为-2.91%，跑输沪深300指数4.42Pct。行业评级为“看好”，评级维持不变。

二、市场回顾

1. 行情回顾

• 电力设备行业指数：本报告期涨幅为-2.91%，低于沪深300指数。
• 申万二级子行业表现：电机II上涨2.34%，电网设备微涨0.75%，其他电源设备II、电池、风电设备、光伏设备均下跌，跌幅分别为-1.06%、-2.32%、-3.49%、-6.27%。
• 三级子行业表现：锂电池、电池化学品分别下跌2.39%、2.03%。
• 累计表现：自2022年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌26.45%，电池行业累计跌幅最大，达36.03%。
• 个股表现：锂电池行业27只A股成分股中仅4只上涨，蔚蓝锂芯涨幅最大（5.60%）；电池化学品行业34只A股成分股中仅9只上涨，新宙邦涨幅最大（5.35%）。

2. 行业重要资讯

2.1 新能源汽车行业

• 汽车行业降价潮持续，但销量未达预期。
• 降价主要集中在老款库存车型，中汽协呼吁理性对待价格战，避免误导消费者。
• 工信部强调稳住大宗消费，巩固新能源汽车领先地位。

2.2 动力电池行业

• 工信部表示锂电行业将进入快速增长期，2022年锂电总产值突破1.2万亿元。
• 动力电池在新能源汽车中占比超70%，未来将推动产业链协同发展。

2.3 储能行业

• 国家能源局将新型储能和氢能列为独立专业方向，推动标准制定。
• 新政鼓励“三桶油”在油气上游规模化应用储能技术，储能市场迎来新机遇。
• 广东省明确新型储能参与电力市场交易的细则，涵盖源、网、荷各侧。

2.4 氢能

• 国家发改委发布《绿色产业指导目录（2023年版）》征求意见稿，氢能相关领域纳入支持范围。
• 永安行发布微型太阳能制充氢一体机，实现家用自主制氢充氢。

三、公司动态

1. 重点公司公告

• 宁德时代：与北汽集团签署战略合作协议，共同开发动力电池产品。
• 天能股份：2022年实现销售收入418.8亿元，同比增长8.18%，归母净利润增长39.35%。
• 鼎胜新材：与宁德时代达成铝箔供应协议，供应量不低于其需求的50%。
• 湖南裕能：与宁德时代合作开发新型磷酸铁锂产品。

2. 股票增、减持情况

• 本报告期电力设备行业共有27家上市公司股东净减持7.16亿元，仅1家增持0.21亿元。
• 减持金额较大的公司包括德方纳米、振华新材、赛伍技术等。

四、重点数据跟踪

• 新能源汽车销量及渗透率：图14显示销量及渗透率变化趋势。
• 新能源汽车月度销量：图15呈现月度销量数据。
• 全球动力电池出货结构：图16显示全球动力电池市场分布。
• 中国动力电池月度装车量：图17展示中国动力电池装车量变化。
• 中国动力电池出货结构：图18反映中国动力电池市场结构。
• 正极材料单瓦时价格：图19呈现正极材料价格走势。
• 金属原材料价格：图20展示镍、钴、电解锰、碳酸锂价格变化。
• 单GWh电池所需碳酸锂成本：图21显示成本变化情况。

五、投资建议

• 新能源汽车降价趋势：降价热潮虽未停止，但预计不会持续，市场将回归正常。
• 关注新势力品牌：蔚来、理想等品牌选择不降价，主要因投入大未盈利，建议关注其竞争情况。
• 产业链影响：新能源车企降价对中上游企业（如动力电池及原材料厂商）造成利润压缩，需关注降价潮结束和市场回归的时间点。
• 重点关注领域：国五向国六、国六a向国六b切换进程；新能源汽车去库存及销售恢复情况。

六、风险提示

• 新能源汽车销量不及预期。
• 新能源汽车价格波动风险。
• 中上游企业被降价潮波及的风险。

七、投资评级说明

• 证券投资评级：根据6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅划分，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，本报告为“看好”。

八、法律声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 报告版权归长城国瑞证券所有，未经授权不得复制、转载或转发。