20230315-长城国瑞证券-电新行业双周报2023年第3期总第3期_全国两会新能源颇受关注_市场2月份回归正常增长态势_16页_3mb

行业周报总结

行业评级

• 投资评级：看好
• 评级变动：维持

行业走势

• 报告期内电力设备行业指数涨幅为 -3.15%，跑输沪深300指数 0.84Pct。
• 电力设备申万二级子行业均下跌，其中 风电设备 跌幅最大（-6.70%）。
• 重点跟踪的三级子行业 锂电池 和 电池化学品 均下跌，分别 -1.45% 和 -4.94%。
• 电力设备行业整体表现较差。

估值情况

• 截至2023年3月10日，电力设备行业PE为 27.06倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第15位。
• 电池行业PE为 29.99倍，位居第三。
• 锂电池行业PE为 35.42倍，电池化学品行业PE为 21.55倍。

行业动态

1. 新能源汽车行业

• 2023年2月新能源汽车产销分别完成 55.2万辆 和 52.5万辆，同比分别增长 48.8% 和 55.9%，市场占有率达 26.6%。
• 纯电动汽车产销分别增长 35.2% 和 43.9%；插电式混合动力汽车产销分别增长 96.5% 和 98.0%。
• 1-2月新能源汽车累计产销分别完成 97.7万辆 和 93.3万辆，同比分别增长 18.1% 和 20.8%。
• 全国两会期间，多位代表委员聚焦新能源汽车行业发展，建议加强顶层设计、完善充电设施、推动新能源汽车下乡等。

2. 动力电池行业

• 2023年2月动力电池装车量达 21.9GWh，同比增长 60.4%，环比增长 36.0%。
• 三元电池装车量 6.7GWh，同比增长 15.0%；磷酸铁锂电池装车量 15.2GWh，同比增长 95.3%。
• 1-2月动力电池累计装车量 38.1GWh，同比增长 27.5%。
• 全国两会期间，多位代表委员提出动力电池全生命周期管理建议，包括建立回收体系、推动海外布局、设计电池护照等。

3. 储能行业

• 全球储能电池销量从2021年的 44GWh 增长到2022年的 122GWh，涨幅 175%。
• 2022年宁德时代、比亚迪、亿纬锂能位列全球储能电池市场前三。
• 全国两会期间，代表委员关注储能行业发展，建议推动高质量发展、建立碳积分制度、探索容量补偿机制等。

4. 氢能行业

• 全国两会期间，多位代表委员建议加快氢能管理属性明确、推动氢能产业快速发展。
• 提出建设 西部与粤港澳大湾区联动“绿氢大走廊”，实现绿色氢气全链条。
• 国内首条掺氢输送长距离高压管道项目开工，总投资 9.1亿元，预计年底完工投用。
• 全球最大规模乙醇装置首台加氢反应器交付并吊装，标志着氢能技术发展取得进展。

公司动态

1. 重点公司公告

• 宁德时代：2022年营收 3285.94亿元，同比增长 152.07%；归母净利润 307.29亿元，同比增长 92.89%；动力电池系统销量 242GWh，同比增长 107.1%。
• 欣旺达：拟募集资金不超过 48亿元，用于建设SiP系统封测项目、高性能消费类圆柱锂离子电池项目等。
• 恩捷股份：2022年营收 125.91亿元，同比增长 57.73%；归母净利润 40.00亿元，同比增长 47.20%；Q4归母净利润 7.74亿元，同比下降 19.51%。

2. 股票增、减持情况

• 本报告期，电力设备行业共有27家上市公司股东净减持 17.08亿元，其中6家增持 4.64亿元，21家减持 21.72亿元。
• 减持金额较大的公司包括 爱旭股份（-1,478.02万股）、雄韬股份（-931.61万股）等。

投资建议

• 全国两会期间，新能源行业受到广泛关注，建议关注国家对人大代表提案的采纳及政策安排。
• 新能源汽车和动力电池2月份数据已脱离春节假期影响，市场信心有望提振，建议关注一季度整体产销及同比增长情况。
• 上游原材料价格下行及车企降价导致市场悲观情绪增加，但行业基本面逐步恢复。

风险提示

• 两会提案采纳及落实不及预期。
• 上游原材料及整车价格波动风险。
• 下游需求不及预期。

关键信息

• 电力设备行业整体表现较差，多个子行业均下跌。
• 新能源汽车和动力电池行业在2月恢复增长，市场信心逐步回升。
• 储能行业增长迅猛，政策支持和技术创新成为关键驱动力。
• 氢能行业在政策和技术创新方面有较大发展潜力。
• 重点公司业绩表现分化，宁德时代、欣旺达、恩捷股份等公司表现较好。
• 股票市场出现净减持，但部分公司仍获得增持。