20241219-华鑫证券-策略点评报告_12月FOMC_鹰派降息落地_美国股债双杀_9页_527kb

2024年12月美联储FOMC会议鹰派降息事件点评

美联储于北京时间12月19日凌晨召开12月议息会议，宣布将联邦基金利率区间下调25个基点至4.25%-4.5%，符合市场预期。此次降息虽如期落地，但联储91日点阵图显示，2025-2026年仅有两次降息空间，较9月预测四年均降息4次大幅缩减。

通胀与经济预期

美联储上调2024年通胀预期至24%（前值23%），2025年通胀预期至25%（前值21%），表明通胀上行压力仍存。同时下修失业率预期（2024年预期下调0.2个百分点至3.3%，2025年下调0.1个百分点至3.8%），上调经济增长预期。

降息路径

联储对后续降息采取"边走边看"态度。鲍威尔表示，将根据经济数据变化决定下一步降息节奏，因为美联储已实现100bp的降息目标，当前利率接近中性区域。CME数据显示，市场预期2025年全年仅降息一次，而点阵图也未明确该等预期。

市场影响

美联储鹰派降息预期导致市场大幅波动，三大股指全线下跌，纳指跌幅超4%，10年期美债收益率站上4.5%高点，美元指数突破108。避险资产黄金失守2600美元关口，加密货币热度降温。

后市展望

对2025年降息持谨慎态度，预计需等待实质性通胀数据改善，若特朗普大规模财政刺激落地，可能抑制物价下行，压缩前瞻性降息空间。需警惕1月5日债务上限问题可能对美债市场造成的扰动。

风险提示

1. 特朗普新政不及预期可能推动更快降息；
2. 地缘政治风险再度升温；
3. 美联储超预期暂停降息。

编写：杨芹芹，海通证券研究所宏观策略分析师
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