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环保行业周报总结（2017.11.13-2017.11.17）

一、核心内容概述

本周环保板块（中信）指数下跌5.47%，跑输沪深300指数5.69个百分点。环保工程及服务、环保设备和水务板块分别下跌4.29%、6.53%和4.52%。环保行业整体表现疲软，但部分公司仍取得显著涨幅。

二、主要观点

1. 市场表现

• 环保板块整体下跌：中信环保指数周跌幅为5.47%，低于沪深300指数的0.22%。
• 板块分化明显：环保工程及服务、环保设备和水务板块均出现下跌，但部分个股表现突出。
• 涨幅前五：中再资环（+9.92%）、杭锅股份（+8.47%）、凯迪生态（+2.46%）、中原环保（+0.87%）、万邦达（+0.70%）。
• 跌幅前五：环能科技（-13.70%）、中材节能（-13.35%）、博天环境（-13.03%）、格林美（-12.22%）、德创环保（-11.86%）。

2. 行业要闻

• 《排污许可管理办法（试行）》发布：环保部发布征求意见稿，明确重点企业需承担工矿用地土壤和地下水污染治理与修复的主体责任，并建立全国工矿用地土壤和地下水环境管理信息系统。
• 财政部规范PPP项目运作：提出新项目入库需符合“按效付费”机制，强调PPP模式应包含运营内容，防止异化为融资平台，遏制隐性债务风险。
• 雄安新区生态环境保护战略合作协议签署：环保部与河北省政府签署协议，推动新区生态环境保护工作，包括白洋淀治理、生态保护红线划定等。
• 河北黑臭水体治理目标：提出2020年底前完成全省黑臭水体治理，加强流域治理和区域治理。

三、关键信息

1. 政策动态

• 环保部政策：强化工矿用地土壤和地下水环境管理，推动重点企业承担治理与修复责任。
• 财政部政策：规范PPP项目入库标准，强调按效付费机制，清理不符合条件的项目，推动PPP模式回归公共服务本质。

2. 重点公司公告

• 中原环保：中标中牟县农村生活污水治理项目，涉及103个村庄约36588户。
• 金圆股份：多个子公司完成项目备案和环评报批，收到政府补助资金。
• 神雾节能：拟在内蒙古投资48亿元建设铬合金项目。
• 启迪桑德：中标多个PPP项目，包括福泉市生活垃圾焚烧发电项目、湘潭县城乡供水一体化项目等。
• 理工环科：股权结构变动，周方洁等通过股权转让间接控制公司31.82%股份。
• 中金环境：与南京水务集团签订污泥处置框架协议，预计总投资8亿元。
• 远达环保：预中标洪湖市乡镇污水处理厂PPP项目，中标金额43776.95万元，污水处理服务费1.575元/吨。

四、投资建议

• PPP政策利好技术型、运营型环保公司：政策要求项目必须包含运营内容，推动市场分化，建议关注PPP龙头股。
• 投资机会：大气、水和固废治理领域从市政向工业客户延伸，可关注煤改气和工业环保概念。
• 行业前景：随着环保政策的加强，行业长期发展潜力大，但短期面临政策执行和市场竞争的不确定性。

五、风险提示

1. 宏观经济放缓导致下游需求不振；
2. 政策颁布及落实速度低于预期；
3. 行业竞争加剧可能导致市场份额和利润下降；
4. 公司项目拓展或运营进度减缓；
5. 工程施工进度缓慢影响整体业绩表现。

六、分析师信息

• 分析师：云昀
• 执业证书号：S1490517090001
• 联系方式：电话：010-85556184，邮箱：yunyun@hrsec.com.cn

七、投资评级定义

注：评级定义以未来6个月内相对市场基准指数的升跌幅为依据。