20221028-中邮证券-中矿资源-002738.SZ-自有矿放量业绩迎来兑现_增储彰显地勘实力_5页_473kb

中矿资源 (300428.SZ) 投资分析总结

核心内容概述

中矿资源是一家专注于锂资源开发与加工的公司，近年来在锂盐和锂矿的产能扩张方面取得了显著进展。公司通过自有矿山的增储和产能提升，有效增强了其在锂产业链中的竞争力。同时，公司在铯铷盐和甲酸铯领域的布局也展现出良好的市场潜力。

主要观点

• 业绩增长显著：公司2022年前三季度实现营收54.89亿元，同比增长293.51%，归母净利润20.51亿元，同比增长578.53%，业绩持续兑现。
• 锂盐与锂矿产能扩张：公司同步推进锂盐和锂精矿的扩产计划，预计2024年实现锂精矿自给率100%，锂盐产能达到6万吨。
• 自有矿山增储：Bikita矿山新增锂资源储量约71.09万吨（LCE），合计锂资源量达到156.05万吨（LCE），凸显公司强大的地勘能力。
• 甲酸铯应用前景广阔：作为全球唯一甲酸铯生产商，公司产品已成功应用于印度洋海域油气井，预计国内应用将快速推广，库存可支持使用10多年。
• 盈利预测乐观：预计2022/2023/2024年公司归母净利润分别为34.9/50.6/80.6亿元，对应PE分别为11.91/8.22/5.16倍，2023年给予12倍估值，目标价为132.6元，维持“推荐”评级。
• 财务指标强劲：公司营业收入和归母净利润增速均高于行业平均水平，ROE和总资产收益率持续提升，资产负债率下降，流动性增强。

关键信息

事件回顾

• 公司发布2022年三季报，业绩大幅增长。
• Bikita矿山和加拿大Tanco矿山生产运输情况良好，部分产品已投入冶炼端使用。
• 公司锂盐生产线原料端逐步使用自有矿山供应的锂精矿。

财务数据摘要

资产负债表

现金流量表

风险提示

• 锂价大幅下跌可能影响公司盈利能力。
• 市场需求不及预期可能影响公司业绩表现。

投资评级标准

• 推荐：预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上。
• 谨慎推荐：预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间。
• 中性：预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间。
• 回避：预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下。

公司简介

中矿资源是专注于锂资源开发与加工的企业，通过自有矿山和产能扩张，提升其在锂产业链中的地位。公司2022年三季报显示业绩大幅增长，锂盐和锂矿产能持续提升，同时在铯铷盐领域也有良好布局。

业务简介

• 证券经纪业务：提供多种委托交易渠道，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 证券自营业务：开展权益类和固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：为投资者提供相关分析与建议。
• 证券资产管理业务：管理客户资产。
• 证券承销与保荐业务：提供证券发行和承销服务。
• 财务顾问业务：提供财务咨询与建议。

总结

中矿资源凭借锂资源的持续增储与产能扩张，实现了业绩的显著增长，展现出强劲的发展势头。公司在锂盐和锂矿领域的布局，以及甲酸铯产品的市场应用，为其未来业绩增长提供了有力支撑。分析师维持“推荐”评级，认为公司具备良好的增长潜力和投资价值。然而，需关注锂价波动及市场需求变化等潜在风险。