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宝城期货原油早报总结 - 2026-06-23

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的原油品种晨会纪要，主要分析了原油2608合约的短期、中期及日内走势，并结合市场基本面与供需变化，给出了相应的观点与逻辑。

品种走势分析

短期与中期走势

• 短期：预计原油期货将维持震荡走势，时间周期为一周以内。
• 中期：预计原油期货将延续震荡格局，时间周期为两周至一月。

日内走势

• 日内：震荡偏弱，表明短期内价格可能在一定范围内波动，但整体偏向下行。

主要观点与逻辑

日内观点：震荡偏弱

• 原因：市场整体情绪偏空，投资者对原油价格的预期偏向弱势。
• 支撑因素：仅航煤消费略有支撑，其余如汽柴油消费受新能源车替代影响，海外炼厂检修也拖累需求。
• 压力因素：供应端OPEC+增产计划按部就班执行，美巴非OPEC产量稳步释放，中东地缘局势缓和，航道通航恢复，导致地缘溢价快速消退。
• 外部因素：美伊签署协议，地缘风险显著降温，进一步推动供应预期回升，压制价格。

中期观点：震荡

• 市场环境：中期来看，供需双方仍处于多空博弈状态，缺乏明确的单边趋势。
• 供需平衡：全球原油供应逐渐宽松，需求端虽有小幅支撑，但整体疲软，市场或维持震荡格局。

关键信息点

• 价格波动基准：

  • 跌幅大于1%为弱势
  • 跌幅0%-1%为偏弱
  • 涨幅0%-1%为偏强
  • 涨幅大于1%为强势

• 市场驱动因素：

  • 供应端：OPEC+增产、美巴非OPEC产量释放、中东局势缓和、航道恢复
  • 需求端：IEA下调全年需求预期、海外炼厂检修、新能源车替代影响汽柴油消费、仅航煤小幅支撑

• 库存情况：

  • 海外商业库存缓慢累积
  • 国内港口原油库存小幅走高

• 外部事件影响：

  • 美伊协议签署，地缘风险下降，供应预期增强，对价格形成压制

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