20230105-国金证券-2023年度公募港股通及QDII基金投资策略_掘金港股产品_辅助美债黄金_28页_4mb

国金金融产品研究：港股产品与QDII投资策略总结

核心内容

1. 港股市场展望：港股自2021年以来经历了“内外交困”的逆境，主要受基本面、资金面和情绪面三方面因素影响。2023年，随着大部分风险因素的释放，港股有望迎来中长期机会，尤其是科技互联、医药生物、消费和金融地产板块。

2. 港股通基金&港股QDII策略：建议投资者重视港股通基金和港股QDII产品的配置价值，优选科技互联和医药生物领域的指数型基金，以及具有成长性、消费主题和行业分散的主动管理型基金。

3. 海外市场分析：美联储货币政策收紧周期接近尾声，美国经济面临温和衰退风险，这将改善全球流动性并支撑港股估值。黄金、债券QDII及部分领域如消费和地产金融具备中长期配置价值。

4. QDII基金精选：推荐债券QDII如长信全球债券、工银瑞信全球美元债、鹏华全球高收益债等，黄金基金如华安黄金ETF，以及港股通基金如华夏恒生科技ETF和广发中证海外中国互联网30ETF。

5. 风险提示：包括美联储货币政策进程、国内及全球疫情变化、地缘冲突升级等。

主要观点

• 港股机会大于风险：港股的调整已较为充分，2023年有望受益于全球流动性改善、内地经济复苏及政策支持，尤其是科技互联和医药生物板块。
• 海外流动性改善：美联储加息周期接近尾声，美元指数及美债收益率下行，将改善港股估值，同时提升人民币汇率，对港股形成支撑。
• 政策利好持续：国内政策优化及经济复苏预期对港股形成支撑，但政策细则仍需进一步出台。
• 盈利预期改善：中国经济有望在2023年重回弱复苏，对港股盈利形成支撑。
• 中美关系改善：中美双方在审计谈判方面取得进展，有利于中概股及港股估值提升。

关键信息

• 港股市场表现：2022年恒生指数跌幅近53%，恒生科技指数跌幅超70%，但2023年有望反弹。
• 估值修复空间：港股整体估值处于历史低位，具备均值回归潜力。
• 政策与经济复苏：2023年稳增长政策或继续加码，经济复苏预期增强。
• 科技互联与医药生物：这两类板块在2023年具备估值修复与盈利改善的双重驱动。
• 消费与金融地产：消费板块有望在疫情后逐步复苏，金融地产板块受益于地产纾困政策。

2023年港股投资主线

• 科技互联：政策支持、盈利改善、估值修复，建议关注相关指数基金和主动管理型基金。
• 医药生物：刚需行业，具备长期发展和短期政策利好，建议关注创新药和医疗设备领域。
• 消费：疫情后消费场景恢复，政策支持消费复苏，建议关注消费券、旅游、餐饮等领域。
• 金融地产：地产纾困政策改善市场信心，金融板块受益，建议关注银行和保险等。

港股通基金&港股QDII精选

科技互联指数型产品

• 华夏恒生科技ETF (513180)：跟踪恒生科技指数，成立以来年化跟踪误差低，规模大，适合机构投资者。
• 广发中证海外中国互联网30ETF (159605)：跟踪中证海外中国互联网30指数，覆盖范围广，规模适中。

医药生物指数型产品

• 博时恒生医疗保健ETF (513060)：精选港股医疗保健相关企业，具备较好的行业代表性。

主动管理型基金

• 富国民裕沪港深精选 (007139)：相对成长风格，由张峰&赵年管理。
• 富国全球消费精选 (012060)：消费主题，由彭陈晨管理。
• 中欧丰泓沪港深 (002685)：个股行业分散，由罗佳明管理。
• 国富大中华精选 (000934)：行业配置灵活，个股分散，由徐成管理。

QDII基金精选

债券QDII

• 长信全球债券 (004998)：适合中高风险承受能力者，侧重地产债。
• 工银瑞信全球美元债 (003385)：侧重美元债。
• 鹏华全球高收益债 (000290)：适合中低风险承受能力者，侧重金融债。
• 鹏华全球中短债 (206006)：适合中低风险承受能力者，侧重中短债。
• 汇添富精选美元债 (004419)：适合有美债配置需求的投资者。

黄金基金

• 华安黄金ETF (518880)：适合黄金ETF配置，操作便捷。
• 华安易富黄金ETF联接基金 (000216)：场外黄金基金，适合分散投资。

风险提示

• 美联储货币政策进程：加息周期接近尾声，但需关注后续政策变化。
• 国内及全球疫情变化：疫情可能对消费复苏节奏产生影响。
• 地缘冲突升级：可能对港股市场情绪产生负面影响。

2023年港股投资建议

• 重视港股通基金和港股QDII的配置价值。
• 优选科技互联和医药生物领域的指数型基金。
• 关注消费和金融地产板块的估值修复机会。
• 持续关注政策细节及经济复苏信号，以把握市场走势。