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焦煤焦炭早报总结（2024年5月）

每日观点：焦煤

1. 基本面
   煤矿多执行前期订单，库存处于中低位，下游高开工率且需求稳定，对焦煤价格形成支撑。但焦炭涨价仍未落地导致下游采购意愿下滑。短期内焦煤价格暂稳运行。

2. 基差与贴水关系
   焦煤现货市场价为1750，基差为**-195**，现货价格贴水期货，偏空信号。

3. 库存情况
   全系统库存合计16818万吨，较上周增加214万吨，整体偏空。

4. 盘面情况
   20日线向上，价格位于其上方，偏多信号。

5. 主力持仓
   主力资金呈净空空头，空头力量增仓加空，短期情绪偏空。

6. 预期
   焦价四轮提涨后，焦企利润有所修复，复产亦在推进，但因钢厂利润压缩且对高价资源抵触，焦炭第五轮提涨尚未落地，预计焦煤短期内稳中运行。

每日观点：焦炭

1. 基本面
   近期焦企开工积极，焦炭供应有所回升，但下游钢厂采购节奏放缓、钢材价格走弱、钢厂利润收缩影响预期，短期需谨慎。

2. 基差关系
   焦炭现货市场价为2150，基差为**-147**，现货贴水期货，偏空信号。

3. 库存情况
   总样本库存合计8007万吨，较上周减少141万吨，偏多信号。

4. 盘面情况
   20日线向上，价格位于其上方，偏多信号。

5. 主力持仓
   焦炭主力呈净空头，空头力量增仓加空，短期情绪偏空。

6. 预期
   焦企利润修复后生产积极性上升，但钢厂到货良好导致采购节奏减缓，对涨价抵触强，焦炭短期内稳中有调整空间。

影响因素总结

焦煤

• 利多因素：国有大矿减产、环保趋严；煤矿复产预期。
• 利空因素：焦钢企业采购放缓；终端需求恢复缓慢；焦价下行导致成本支撑减弱。

焦炭

• 利多因素：焦企限产、供应收缩。
• 利空因素：钢材价格下跌；终端需求恢复缓慢；焦煤价格下跌削弱成本支撑。

当前市场数据摘要（截至2024年5月3日）

1. 港口库存：

   • 焦煤港口库存：2215万吨（较上周增加1万吨）
   • 焦炭港口库存：2083万吨（较上周减少2万吨）

2. 独立焦企库存：

   • 焦煤库存：7196万吨（较上周增加107万吨）
   • 焦炭库存：475万吨（较上周减少32万吨）

3. 钢厂库存：

   • 焦煤库存：7407万吨（较上周增加97万吨）
   • 焦炭库存：5449万吨（较上周减少89万吨）

4. 产能与利润信息：

   • 全国独立焦企产能利用率67.4%，较上周回升2.1%
   • 焦炭平均吨盈利91元，较上周回升152元

本报告说明

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