20160601-华泰证券-机械行业2016年中期投资策略：中国制造迎重塑，优选国际布局大空间_51页_3mb

行业研究：机械行业2016年中期投资策略

核心内容

• 行业评级：机械设备、通用机械II均为“增持（维持）”。
• 主要观点：在宏观经济和行业需求疲软的背景下，优先推荐那些已完成转型或升级布局、即将迎来业绩拐点的公司。
• 重点推荐公司：华昌达、科远股份、永贵电器、汉钟精机、美亚光电、巨星科技、杰瑞股份、中金环境。
• 三大景气行业：人工智能及机器人、军工信息化、高铁核心部件国产化与运维后市场。

主要观点

• 技术全球化：中国制造正迈入“技术全球化”新时代，国际并购将成为推动升级与转型的重要方式。
• 投资机会：在“互联网+大数据”趋势下，智能制造将带来超万亿的投资机会，持续3年。
• 行业趋势：中国高铁、人工智能及机器人、军工信息化是未来3年最具发展潜力的行业。

关键信息

高铁核心部件国产化与运维后市场

• 中国高铁总里程已超1.9万公里，占全球高铁总里程60%以上。
• “十三五”期间，铁路总投资预计达3.5至3.8万亿元，其中后市场投资比例将显著提升。
• 高铁后市场年需求预计约1000亿元，未来将呈现“平台化运作”的发展趋势。
• 重点推荐企业：永贵电器、神州高铁、鼎汉技术、康尼机电。

人工智能及机器人

• 互联网化智能制造是未来升级方向，投资总额将超一万亿元。
• B端需求将率先爆发，如酒店、医院、安防等。
• 推荐企业：科远股份、巨星科技。

军工信息化与军民融合

• 军工改革全面实施，资产证券化、科研院所改制、军民融合是重点方向。
• 北斗产业链将带来超2000亿元市场规模，年复合增长率达50%。
• 军民融合将促进军工企业技术转化与利润提升，推动军民两用技术发展。
• 推荐企业：新进入行业者、北斗产业链相关企业。

行业投资机会研判

• 高铁后市场、零部件国产化、海外扩张是高铁产业最具潜力的环节。
• 军工改革通过资产证券化、定价机制改革等方式提升军工企业盈利能力。
• 人工智能及机器人行业将受益于B端需求爆发和销售模式创新。

风险提示

• 宏观经济下行可能影响行业增长。
• 新业务布局进度可能不达预期。

图表与数据支持

• 图1：我国铁路固定资产投资年度累计完成额及增速。
• 图2：高铁累计里程。
• 图3：2015年后仍是高铁通车高峰期。
• 图4：快速铁路累计通车里程数。
• 图5：轨道交通累计通车里程数。
• 图6：轨道交通产业链。
• 图7：铁路后市场四大板块。
• 图8：全国铁路客车保有量。
• 图9：全国铁路货车保有量。
• 图10：我国电气化里程及电气化比率。
• 图11：铁路后市场呈现泛化趋势。
• 图12：中国铁路后市场年需求约1000亿元。
• 图13：后市场进入门槛高，检测业务是突破口。
• 图14：检测+监测+供电+工务+信号全产业链。
• 图15：2002-2027年全国体力劳动者适龄人口变化情况估算。
• 图16：制造业劳动力成本变化。
• 图17：通用设备制造出口。
• 图18：专用设备制造出口。
• 图19：中国制造业规模世界第一。
• 图20：互联网化智能制造将形成云制造生态体系。
• 图21：“中国制造2025”计划解读。
• 图22：工业互联网对全球经济的影响。
• 图23：轻量化人机协作柔性机器人。
• 图24：基于语义信息的自适应抓取机器人。
• 图25：智能工厂架构。
• 图26：互联网化智能制造核心构成。
• 图27：我国大数据行业市场规模及预测。
• 图28：全球机器人年销量。
• 图29：我国机器人下游需求结构。
• 图30：2009-2015年搬运机器人保有量、新装量及预测。
• 图31：我国军费预算。
• 图32：2014年全球军费前15的国家。
• 图33：军工国企改革重点方向。
• 图34：军工国企改革方向和可能实施内容。
• 图35：军民融合战略总体目标。
• 图36：民参军的四个资质。
• 图37：中国军民融合产业示范基地布局。

重点推荐公司

• 高铁领域：永贵电器、神州高铁、鼎汉技术、康尼机电。
• 人工智能及机器人领域：科远股份、巨星科技。
• 军工信息化领域：新进入行业者、北斗产业链相关企业。

附录：相关研究与图表目录

• 相关研究：包括中联重科收购Terex、技术全球化、国际并购等。
• 图表目录：涵盖行业投资数据、技术趋势、军民融合政策等关键信息。

总结

2016年机械行业面临宏观经济疲软和行业需求下滑，但通过技术升级、转型布局、国际并购及军民融合，行业将迎来新的增长机遇。重点推荐公司涵盖高铁、人工智能及机器人、军工信息化三大领域，且具有明确的业绩增长潜力。