20160601-华泰证券-机械行业2016年中期投资策略_中国制造迎重塑_优选国际布局大空间_50页_4mb

行业中期投资策略总结：机械设备与通用机械

核心内容

2016年机械行业中期投资策略指出，结构性机会开始显现，那些在升级或转型布局时间充分、即将迎来业绩拐点的公司最具投资价值。行业整体面临产品需求疲软、费用成本刚性上升的问题，导致净利润大幅下滑。然而，随着“技术全球化”趋势的推进，国际并购将成为中国高端制造实现“弯道超车”的重要途径。

主要观点

1. 技术全球化趋势：中国制造业正进入“技术全球化”时代，国际并购将为行业带来快速的技术升级和市场扩张机会。
2. 行业景气机会：2016年值得关注的三大景气行业包括高铁、人工智能及机器人、军工信息化。
3. 投资逻辑：优先推荐那些具备“高增长”和“成长空间大于业绩增速预期”的公司，尤其是那些能够融合市场、渠道、销售及独到需求的“工匠组合”企业。

关键信息

高铁行业

• 发展现状：截至2015年底，中国高铁总里程超过1.9万公里，占全球高铁总里程60%以上。
• 投资规模：2016-2020年期间，铁路总投资预计达3.5至3.8万亿元，其中后市场投资占比将显著提升。
• 后市场潜力：预计中国高铁后市场年需求将达1000亿元，未来十年将出现新的趋势，增强全球竞争力。
• 重点推荐公司：永贵电器、神州高铁、鼎汉技术、康尼机电。

人工智能及机器人行业

• 行业趋势：互联网化智能制造是未来升级方向，投资总额将超一万亿元，持续三年的投资大机遇。
• 需求结构：C端需求培育尚需时间，B端需求将率先爆发，如酒店、医院、安防服务。
• 推荐公司：科远股份、巨星科技。

军工信息化行业

• 军民融合战略：加快形成“全要素、多领域、高效益”的军民融合格局，促进军工企业技术转化与市场拓展。
• 军费增长：中国军费支出持续增长，预计2020年将超2000亿元，年复合增长率达50%。
• 改革方向：军工改革从试水进入全面实施阶段，重点方向包括资产证券化、科研院所改制、军品定价机制改革、军民融合。
• 推荐公司：新进入行业者，尤其是具备核心技术的企业。

风险提示

• 宏观经济下行风险。
• 新业务布局进度不达预期。

重点推荐公司

行业投资机会

• 高铁后市场：预计3年后市场规模将从100-200亿元扩大至200-400亿元，重点在检测、监测、供电、工务和信号。
• 人工智能与机器人：B端需求将率先爆发，未来3年投资大机遇。
• 军工信息化：军民融合战略推动下，北斗产业链将迎来巨大发展空间。

行业发展趋势

• 自动化与信息化：传统制造业将向互联网化智能制造升级，效率提升将带来巨大经济价值。
• 国际并购：中国制造业将通过国际并购获取先进技术，推动“技术全球化”。
• PPP模式：灵活应用PPP模式将拉升行业投资景气度。

行业挑战

• 宏观经济波动：可能影响行业整体增长。
• 技术壁垒：后市场进入门槛高，检测业务是突破口。
• 竞争加剧：随着国际扩张，市场竞争将更加激烈。

行业前景

• 高铁：中国高铁将进入全球市场，成为重要力量。
• 机器人：行业爆发或在未来2-4年，出现一批商业模式明确的机器人产品。
• 军工信息化：军民融合将带来千亿蓝海，推动军工企业发展。

总结

2016年机械行业投资机会集中在高铁、人工智能及机器人、军工信息化三大领域。行业正经历从“中国制造”向“技术全球化”的转变，国际并购和军民融合将成为推动行业发展的主要动力。重点推荐具备核心技术、成长潜力及良好商业模式的公司，如华昌达、科远股份、永贵电器、巨星科技等。