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芳烃晨报总结（2022年11月16日）

核心内容概述

本报告为银河期货发布的芳烃系列商品早评，涵盖PTA、MEG、PF及EB等品种的行情复盘、重要资讯及交易策略。整体来看，芳烃产业链面临成本支撑减弱、供需结构偏弱、库存压力上升等多重因素，市场预期价格承压，建议投资者谨慎操作。

主要观点分析

PTA（精对苯二甲酸）

• 行情复盘：PTA2301期货主力合约昨日日盘收于5370，夜盘收于5362，价格小幅回落。
• 现货情况：主港基差01+375，环比下跌20元/吨；12月MOPJ在700有成交；PX估价在972美元/吨CFR，环比下跌31美元/吨。
• 市场动态：
  • 江浙涤丝产销整体一般，平均4成；直纺涤短产销清淡，平均32%。
  • 绍兴主流工厂聚酯产能运行负荷在5成附近，计划11月底停车检修40万吨聚酯装置，同时重启另一套装置，年前全厂将进行停车检修。
  • 桐乡另一大厂计划明天开始停车检修，年前还有三套30万吨装置将安排检修。
• 交易策略：PTA成本支撑走弱，下游减产计划及聚酯利润压缩，TA加工费回升。新装置投产后供需走弱，12月TA将进入累库格局，价格上方压力较大，建议逢高做空。

MEG（乙二醇）

• 行情复盘：EG2301期货主力合约昨日日盘收于3993，夜盘收于3978，价格小幅震荡。
• 现货情况：MEG现货基差01合约贴水25-40元/吨；12月下期货基差在01合约加5-10元/吨。
• 市场动态：
  • 山西阳煤寿阳20万吨煤制乙二醇装置重启出料。
  • 浙石化80万吨MEG装置原计划12月中旬停车检修一个月。
  • 印度40万吨MEG新装置计划2023年1月试车；伊朗45万吨MEG新装置计划2023年初试车。
  • 陕西榆林另一套60万吨乙二醇装置计划本月投产，但需关注其投产进度。
• 交易策略：乙二醇生产利润亏损，计划外检修增加，开工率偏低。海外同样面临效益不佳问题。下游聚酯开工回落，中期累库预期仍存，价格上方压力较大，建议关注累库对价格的影响。

PF（聚酯纤维）

• 行情复盘：PF2301主力合约昨日日盘收于6946，夜盘收于6938，价格微跌。
• 现货情况：现货价格下跌50元/吨左右，基差不变。
• 市场动态：
  • 江浙涤丝产销整体一般，平均4成；直纺涤短产销清淡，平均32%。
  • 下游纱厂延续亏损，开工率环比下降2%至51%。
  • 纱厂成品库存天数环比上升，仍显著高于历史同期水平。
• 交易策略：短纤贸易商库存低，工厂库存降至去年同期水平，但下游纱厂仍亏损，供需驱动向下，加工费可能继续压缩，建议关注后续供需变化。

EB（苯乙烯）

• 行情复盘：EB2212期货主力合约昨日日盘收于8181，夜盘收于8170，价格小幅下跌。
• 现货情况：江苏苯乙烯自提均价8450元/吨，环比持平；华东纯苯现货均价7040元/吨，环比下跌85元/吨。
• 市场动态：
  • 截至2022年11月14日，江苏纯苯港口库存8.73万吨，环比下降3.3%，同比下降26.4%。
  • 江苏苯乙烯港口库存7.95万吨，较上期增加0.2万吨；商品量库存5.85万吨，较上期增加0.55万吨。
• 交易策略：纯苯价格回落，苯乙烯非一体化装置亏损缩小，内外盘价格接近，出口利润不足。港口库存偏低，下游硬胶产品价格平稳，利润尚可，开工稳定。新装置投产后累库预期下，价格可能承压，需关注库存变化。

其他信息

• 作者承诺：隋斐为银河期货研究员，具有期货从业资格，承诺独立、客观出具报告，不因报告内容获得报酬。
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