20220915-国泰期货-铜_国内稳增长政策_支撑短期价格_3页_830kb

铜市场分析总结

核心内容概述

2022年9月15日的铜市场分析报告，聚焦于国内与国际铜价走势、基本面数据、宏观政策及行业动态，为投资者提供短期价格支撑与市场趋势的判断。

基本面跟踪

期货市场表现

成交与持仓数据

库存与价差数据

宏观及行业新闻

• 美国PPI数据：8月PPI同比降至8.7%，但核心PPI仍高于预期。
• 中国政策：国常会决定延长制造业缓税补缴期限，并推出专项再贷款与财政贴息支持部分领域设备更新改造。
• 银行利率调整：多家国有大行自9月15日起下调个人存款利率，包括活期与定期。
• 海外供应扰动：智利Escondida铜矿工人因安全问题威胁罢工，可能影响铜矿供应。
• 国内产量：SMM数据显示，8月中国电解铜产量为85.65万吨，环比与同比均有所上升。
• 印度斯坦铜业：计划在未来7-8年内将铜产量提高超3倍。
• 智利政策：暂停新铜矿项目部分特许权使用费5年，并启动5亿美元税收激励措施，预计明年国家投资规模将提高10%。

趋势强度

• 铜趋势强度：-1
• 强弱分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2为最看空，2为最看多。

投资观点与建议

• 价格走势：隔夜伦铜小幅回落，沪铜指数震荡。
• 美元指数：小幅震荡，未对铜价形成明显压力。
• 国内政策利好：中国稳增长政策持续发力，对风险资产形成支撑。
• 供应端分析：
  • 铜精矿现货TC回升，但海外矿山生产扰动可能压制TC上涨空间。
  • 国内电解铜产量修复，8月产量环比与同比均上升，预计9月将继续增长。
  • 再生铜供应增加，进口盈利扩大，精废价差回落，但尚未回到合理水平。
• 库存与结构：
  • 国内仓单库存持稳，10合约持仓库存比处于历史高位。
  • 伦铜仓单库存减少，注销仓单比例下降。
• 价差表现：
  • 国内现货对期货升水转贴水，沪铜近远月升水持稳。
  • 伦铜0-3现货升水处于高位。
• 结论：短期价格受到国内低库存、期限结构Back以及稳增长政策的支撑，整体偏中性偏弱。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非客户不得阅读。
• 报告内容不构成具体投资建议，投资者需自行判断。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告版权属国泰君安期货所有，未经许可不得复制或发布。

联系信息

• 国泰君安期货产业服务研究所
  地址：上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼
  电话：021-33038635
  传真：021-33038762

• 国泰君安期货金融衍生品研究所
  地址：上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼
  电话：021-33038982
  传真：021-33038937

• 客户服务电话：95521