20250627-东亚期货-铜行业周报_4页_830kb

铜行业周报总结

核心观点

低库存与弱美元短期支撑铜价冲高，但淡季消费及累库压力限制涨幅。

基本面分析

• LME铜库存降至9.3万吨（近两年新低），现货升水275美元/吨，挤仓风险加剧，明显支撑铜价。
• 美元指数跌至97（3年新低），美联储降息预期强化，叠加中国电网及新能源投资增长，需求韧性凸显。
• SHFE仓单周增2226吨至2.37万吨，出口窗口打开，但国内淡季累库预期升温。
• 高铜价抑制下游采购，精废价差缩窄至920元/吨，再生铜杆开工率下滑，现货交投清淡。

数据关键点

• 价格与库存： 沪铜主力周涨2.47%至79920元/吨，LME铜3个月周涨2.87%；LME铜库存降7.99%，沪铜仓单减25.19%。
• 需求与供应： 中国精炼铜产量同比增长13.6%，精废价差收窄，进口利润转负，显示需求疲软；产能利用率略有下降，体现淡季压力。