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格林大华国债期货早报20220915总结

核心内容概述

本报告为格林大华对2022年9月15日国债期货市场的分析与展望，涵盖市场走势、操作建议、影响因素及风险提示等内容，旨在为投资者提供决策参考。

品种观点

• 国债期货走势：周三国债期货主力合约全线低开，全天在低位窄幅波动，收盘时10年期国债期货T2212下跌0.12%，5年期TF2212下跌0.06%，2年期TS2212下跌0.03%。
• 货币市场情况：周三央行开展20亿元7天期逆回购操作，当日20亿元逆回购到期，实现全额对冲。货币市场7天回购利率小幅上行，DR001加权平均为1.17%，DR007加权平均为1.51%。
• 国债现券收益率：银行间国债现券收盘收益率较上一交易日上行，2年期国债到期收益率上行0.55个BP至2.08%，5年期上行1.96个BP至2.45%，10年期上行1.98个BP至2.66%。
• 国际经济数据：美国8月PPI同比增长8.7%，略低于预期的8.8%，环比下降0.1%，与预期一致，但前值为下降0.5%，显示美国通胀压力有所缓解。
• 政策支持：最新政策明确央行对制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户的中长期贷款按贷款本金的100%提供专项再贷款支持，中央财政贴息后实际贷款成本不高于0.7%。同时，进一步延长制造业中小企业缓税补缴期限，采取措施稳外贸稳外资。
• 利率调整：多家国有大行自9月15日起调整个人存款利率，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点，为LPR再次下调提供了空间。
• 市场展望：今日国债期货或震荡偏多。

操作建议

• 交易型投资：建议适量资金进行波段操作，把握市场波动机会。

利多因素

• 国内需求疲软：经济下行压力较大，市场对政策支持预期增强。
• 流动性宽松：货币市场保持宽松态势，有助于债券市场表现。

利空因素

• 逆周期政策发力：加大基建投资，出台房地产支持政策，可能推高市场利率。
• 货币政策稳信贷：央行努力保持信贷总量稳定增长，可能限制债券价格进一步上涨空间。

风险因素

• 全球疫情变化：可能对全球经济和金融市场产生不确定性影响。
• 宏观政策边际变化：政策调整可能带来市场预期波动。
• 地缘政治风险：国际局势变化可能对市场情绪和资金流向造成扰动。
• 信用风险波动：市场信用风险可能因经济环境变化而上升。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，亦不构成任何投资建议或承诺，投资者需自行承担投资风险。
• 研究员信息：刘洋，联系邮箱：liuyang18036@greendh.com，从业资格：F3063825，投资咨询：Z0016580。

总结

本报告指出，当前国债期货市场受国内经济疲软、流动性宽松及政策支持影响，整体呈现震荡偏多态势。尽管存在逆周期政策发力和稳信贷的利空因素，但市场对政策宽松的预期仍较强。投资者应关注政策变化、国际局势及信用风险，合理安排资金操作。