艾瑞-2019年中国物流行业投资赛道梳理报告-简版-2019.11-27页_3mb

报告摘要

中国物流行业投资赛道梳理报告总结

核心内容概述

本报告梳理了中国物流行业的投资赛道，从市场规模、增长潜力、核心价值、规模化能力、进入壁垒和政策支持等六个维度对主要的24个子行业进行了评估，并重点分析了零担、同城货运、快递和B2C仓配一体等子行业。

主要观点

物流行业发展趋势：
- 社会物流效率逐步提升，物流费用占GDP比重持续下降。
- 运输结构优化，公路运输占比高，但水路、铁路运输仍有较大提升空间。
- 数字化和智能化技术逐步渗透物流行业，提升效率和服务质量。
- 头部企业通过成本和服务优化，形成高进入壁垒。
- 行业整合加速，大型货主自行匹配社会运力，中小车队整合零散运力。
行业投资价值评估：
- 报告选取了24个子行业，通过六维评估体系进行分析。
- 快递、即时配送、冷链、车货匹配、零担、同城货运等子行业具有较高的投资价值。
- 智能快递柜虽有政策支持，但商业化模式不清晰，投资机会中等。
细分市场分析：
- 零担市场：
  - 市场规模大，但行业极度分散。
  - 小票零担市场标准化程度高，CR10已达40%；大票零担市场进入门槛低，集中度低。
  - 未来增长主要来自制造业柔性生产与电商大件快递需求。
- 同城货运市场：
  - 服务价值强，集中度低，区域型玩家众多。
  - C端市场头部效应明显，B端市场集中度低，未来将向异质化竞争发展。
- 快递市场：
  - 市场规模大，增长潜力强。
  - 行业集中度高，头部玩家市占率持续上升。
  - 快递行业进入壁垒高，主要体现在成本和服务质量。
- B2C仓配一体市场：
  - 时效性强，服务价值高。
  - 市场集中度较高，主要由电商系和快递系玩家主导。
  - 仓储操作效率是关键壁垒，规模化能力较弱。

关键信息

物流总需求与费用：
- 2018年中国社会物流总额达283.1万亿元，同比增长6.4%。
- 社会物流总费用达13.3万亿元，其中运输费用占52%，保管费用占34%。
- 物流费用占GDP比重从2013年的18%降至2019年上半年的14.6%，仍有下降空间。
运输结构：
- 公路运输占主导地位，占比达76.8%，远高于美国。
- 政策鼓励铁路、水路等运输方式发展，以降低物流费用，提高效率。
技术与服务：
- 物流信息化、自动化、区块链、智能驾驶、无人机等技术逐步应用。
- 后服务如供应链金融、ETC服务、保险服务等具有重要价值。
行业整合与竞争格局：
- 零担市场集中度低，CR10仅3.6%，未来整合空间大。
- 同城货运市场集中度低，B端市场集中度低于C端。
- 快递市场集中度高，CR6持续上升，头部玩家优势明显。

投资建议

高潜力赛道：
- 快递行业：市场规模大，增长潜力强，进入壁垒高，适合长期投资。
- 即时配送：市场规模大，增长潜力强，技术能力是主要壁垒。
- 冷链物流：价值主张强，增长潜力大，进入壁垒高，适合关注高附加值市场。
- 车货匹配：具备较高增长潜力，政策支持，适合技术驱动型投资。
中等潜力赛道：
- 智能快递柜：政策支持明显，但商业化模式尚不清晰。
- B2C仓配一体：市场集中度高，服务价值强，适合关注电商和零售领域。
整合空间大：
- 零担和同城货运市场集中度低，整合潜力大，适合关注行业整合机会。