20240109-中融汇信-能源化工周报_地缘局势紧张_油价仍存上行_供需面有改善_MEG仍有支撑_8页_1mb

原油分析与策略观点

供给

美国原油产量高位且出口上升，但OPEC重申团结、利比亚大油田减产等支撑供应趋紧预期，产油国挺价意愿强烈。

需求

欧美制造业PMI持续停滞，全球经济疲软及亚洲需求恶化预期压制需求，成品油需求转弱成为主要利空。

库存

美国原油库存微降，同比处于偏低水平；汽油库存回升；安哥拉退出OPEC+等短期干扰因素犹存。

总结与展望

地缘局势短期支撑油价上行，中期将取决于全球经济表现与衰退预期变化，美联储加息周期或已结束、后续关注宏观数据波动。

策略观点：短期受地缘支撑震荡偏强，中期关注供需博弈与宏观指引；风险点：地缘缓和、OPEC+减产执行不力。

乙二醇分析与策略观点

供给

国内乙二醇产能利用率环比回升有限，港口到货减少，叠加部分装置检修，供应压力短期缓解；煤制装置利用率回升明显。

需求
聚酯开工率恢复、但下游织造订单平淡，库存高企抑制备货需求，新订单不及预期。

库存与利润

华东港口库存持续去化，利润本周回暖，但高价位或抑制新增采购。

总结
成本支撑存续，供需实际改善较为明显，但价格已在高位，警惕回调压力；中期需关注新增装置投产和下游需求变化。

策略观点震荡偏强，关注供应恢复及聚酯产销，谨防回调。风险提示：新装置投产慢、需求复苏不及预期。

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