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水井坊2025年半年度报告总结

公司基本信息

• 公司代码：600779
• 公司简称：水井坊
• 公司全称：四川水井坊股份有限公司
• 公司法定代表人：胡庭洲
• 公司注册及办公地址：四川省成都市金牛区全兴路9号
• 公司网址：www.swellfun.com
• 信息披露媒体：《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》及上海证券交易所网站

财务指标概览

主要会计数据（2025年1-6月）

主要财务指标（2025年1-6月）

营业收入与利润下降原因

• 营业收入下降：受白酒行业深度调整影响，第二季度传统消费场景承压，市场恢复节奏放缓。
• 利润大幅下降：白酒产品毛利率高，收入下滑对利润影响显著，导致净利润同比下降。
• 非经常性损益：政府补助（42,861,179.79元）为利润带来一定支撑，但整体仍为负增长。

营业活动与财务变动分析

营业收入与成本

• 营业收入：1,497,801,534.15元，同比减少12.84%。
• 营业成本：310,718,442.51元，同比减少5.03%。
• 销售费用：544,449,282.03元，同比减少6.18%。
• 管理费用：264,651,442.41元，同比增加7.97%。
• 研发费用：20,591,240.68元，同比增加10.10%。

现金流量

• 经营活动现金流：-505,402,972.27元，主要因邛崃生产基地运营后现金流出增加。
• 投资活动现金流：-205,729,565.96元，主要因邛崃项目一期尾款减少，二期投资尚在前期。
• 筹资活动现金流：-599,494,132.55元，因支付股利所致。

资产与负债分析

资产变动

• 货币资金：813,504,943.55元，同比减少61.70%。
• 应收账款：42,954,461.28元，同比减少63.72%。
• 预付款项：4,140,170.94元，同比减少71.66%。
• 其他应收款：47,438,943.86元，同比增加148.87%。
• 存货：3,709,814,219.33元，同比增加15.37%。
• 投资性房地产：8,226,384.51元，同比减少1.76%。
• 固定资产：2,843,124,649.80元，同比增加5.27%。
• 在建工程：177,389,215.62元，同比减少39.38%。
• 使用权资产：14,423,623.45元，同比增加441.07%。
• 无形资产：155,212,198.40元，同比减少1.43%。
• 长期待摊费用：49,309,894.59元，同比增加24.28%。
• 递延所得税资产：404,161,601.01元，同比增加3.64%。
• 其他非流动资产：17,425,333.88元，同比减少1.64%。

负债变动

• 短期借款：155,336,923.19元，同比变化不详。
• 应付票据：158,825,329.13元，同比增加366.82%。
• 应付账款：1,074,895,572.55元，同比减少17.71%。
• 合同负债：983,412,464.69元，同比增加3.60%。
• 应付职工薪酬：191,994,413.29元，同比增加22.49%。
• 应交税费：85,681,010.63元，同比减少72.29%。
• 其他应付款：903,857,680.59元，同比减少23.54%。
• 一年内到期的非流动负债：5,484,943.12元，同比增加286.45%。
• 其他流动负债：8,758,487.48元，同比减少45.81%。
• 租赁负债：10,101,335.48元，同比增加1,173.57%。

重要事项与风险提示

董事与高管变动

• 监事会主席：Mark Crennan 离任。
• 监事：陈康、李立凡 离任。
• 董事：Sathish Krishnan 离任。
• 公司不再设置监事会，相关职能由董事会审计委员会承担。

公司治理与ESG实践

• ESG治理：构建了“董事会战略引领-ESG管理委员会决策监督-业务部门协同执行”的三级治理体系。
• ESG报告：2025年发布第四份ESG报告，披露31项核心ESG议题。
• 碳减排目标：承诺2024至2030年累计减少至少60,000吨二氧化碳当量。
• 供应链ESG倡议：联合16家行业龙头企业发起“供应链ESG管理倡议”。

其他重要事项

• 2021年员工持股计划：已解锁347,850股，解锁比例50%。
• 2024年员工持股计划展期：存续期延长至2026年11月23日。
• 关联交易：与Diageo Singapore Pte Limited签订销售合同，预计销售金额不超过1亿元，截至2025年6月30日已履行1,862.40万元。
• 担保情况：公司对外担保总额为306,013.10元，占净资产比例0.01%。

报告期内股东情况

• 股东总数：85,292户。
• 前十名股东：
  • 四川成都水井坊集团有限公司：持股193,996,444股，占39.79%。
  • GRAND METROPOLITAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED：持股114,469,776股，占23.48%。
  • 中国银行股份有限公司-招商中证白酒指数分级证券投资基金：持股16,093,639股，占3.30%。
  • 香港中央结算有限公司：持股10,922,686股，占2.24%。
  • 李书通：持股4,599,640股，占0.94%。
  • 中国建设银行股份有限公司—鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金：持股3,883,389股，占0.80%。
  • 周启增：持股1,841,800股，占0.38%。
  • 邱伟珉：持股1,830,600股，占0.38%。
  • 成都市金牛国鑫粮油购销有限责任公司：持股1,655,626股，占0.34%。
  • 前海人寿保险股份有限公司—分红保险产品：持股1,100,000股，占0.23%。

风险提示

• 宏观经济环境变化：消费市场理性化转型，需求收缩，需加强产品价值主张与消费者沟通。
• 行业竞争加剧：需通过数字化渠道协同平台提升市场响应与执行效率。
• 政策调整：需关注政策对行业的影响，调整经营策略以适应变化。

总结

水井坊2025年上半年面临白酒行业深度调整的挑战，营业收入和利润均出现较大幅度下降。公司通过品牌建设、市场营销、产品质量和ESG实践等多方面努力，推动战略转型，提升市场竞争力。同时，公司积极履行承诺，保障关联交易与担保合规，并持续优化股东结构与治理机制。