20231030-华融融达期货-生猪周报_出栏加速叠加淘汰增加_猪价持续低迷_8页_1mb

生猪周报总结（2023-10-30）

核心内容概述

本周生猪市场整体呈现价格下行趋势，现货与期货价格均受到供需压力和疫病影响。尽管12月猪价有望反弹，但短期内仍面临较大的下行压力。

现货市场情况

• 全国生猪出栏均价：14.15元/公斤，较上周下降0.96元/公斤。
• 疫病影响：部分地区发生疫病，养殖端加速出栏，叠加产能去化，导致猪价下跌。
• 河南地区出栏价：10月29日为13.65元/公斤，较10月20日下降9.9%。
• 屠企冻品库存率：19.62%，较上周增加0.77%，显示市场库存仍较充足。
• 屠企鲜销率：89.65%，较上周微降0.07%，显示消费需求偏弱。
• 生猪出栏均重：121.88公斤，较上周下降0.71公斤，小体重猪出栏占比增加。

期货市场情况

• LH2401合约：本周价格偏弱调整，最高16080元/吨，最低15805元/吨，周五收盘于16070元/吨。
• 升水情况：LH2401合约升水河南地区出栏价2670元/吨。
• LH2311合约：将进入交割月，期现回归逻辑主导，若现货持续偏弱，LH2311合约可能继续收升水。
• LH2401合约压力：养殖端恐慌性抛售与产能去化双重承压，使LH2401合约面临较大下行压力。

后市展望

1. 短期压力仍存

• 养殖端仍存在恐慌性抛售，叠加疫病影响，猪价短期难以企稳。
• 期货合约价格受现货弱势影响，或继续承压。

2. 长期有望反弹

• 12月供需压力改善：养殖端未明显累库，体重增量远不及前两年，春节前集中出栏压力小。
• 需求旺季预期：腌腊灌肠和春节前消费是传统旺季，需求增量较为明显。
• 产能去化趋势：10月为出栏高峰期，后续出栏量环比稳定或略减，有助于缓解供需矛盾。

供需状况分析

1. 能繁母猪与生猪存栏

• 能繁母猪存栏：9月末为4240万头，环比下降1万头，市场继续去化产能。
• 母猪结构优化：母猪生产性能持续提高，2023年上半年MSY指标较2022年优化1.43%。
• 生猪存栏分布：小体重猪出栏占比增加，反映养殖端加速出栏。

2. 养殖利润

• 自繁自养利润：本周为-58.5元/头，较上周下降333.98%。
• 外购育肥利润：本周为-265.7元/头，较上周下降21.08%。
• 仔猪价格：15公斤仔猪出栏价为206元/头，较上周下降3.74%，已跌穿成本线。
• 淘汰母猪均价：本周为8.97元/公斤，较上周下降13.33%，反映养殖端加速淘汰母猪。

屠宰与库存

• 屠企开工率：19.62%，显示市场供应压力较大。
• 屠企屠宰量：本周为150822头，较上周增加2.24%，反映出栏量上升。
• 冻品库存率：19.62%，较上周增加0.77%，显示库存仍较充足。

猪肉进口情况

• 进口猪肉量：2023年8月进口10.95万吨，较7月减少1.16万吨。
• 进口盈利空间小：贸易商进口量不大，对国内价格影响有限。

策略建议

• 短期操作：建议前期多单先离场，待现货逐渐企稳后再进场。
• 长期预期：12月猪价有望反弹，但需关注疫病控制情况和需求变化。

数据来源

• Wind
• 涌益咨询
• My steel
• 华融融达期货研究所

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