20250820-华龙证券-建筑材料行业月报_电子布涨价逐步落地_行业盈利能力提升_13页_1mb

投资评级与核心观点

行业评级：推荐（维持）
近期中央城市工作会议、《住房租赁条例》等政策持续推出，房地产行业新发展模式加快推进，有望修复估值并改善基本面，推荐建筑材料行业。

水泥行业

• 需求与价格： 2025年7月水泥需求延续疲软，出货率环比下降1.4%，同比下滑约3%。全国水泥价格环比下降13.33元/吨至345.09元/吨。
• 驱动因素： 不利天气对工程限制，叠加房地产下行与地方财政压力。
• 供给与推荐： 关注供给侧优化，个股推荐上峰水泥（000672.SZ）、华新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH）。

玻璃行业

• 供需与价格： 行业需求疲软，加工企业利润压缩，库存压力大，价格底部运行。
• 驱动因素： 待竣工项目可能提供部分刚需，但中下游备货充足，采购意愿减弱。
• 风险与推荐： 供给增加与需求滞涨矛盾，个股关注旗滨集团（601636.SH）、金晶科技（600586.SH）。

玻璃纤维行业

• 需求与价格： 风电、新能源汽车端需求旺盛，高阶电子级玻璃纤维布（T-Glass）供给紧张，日东纺宣布涨价20%，利好盈利能力。
• 驱动因素： AI服务器、低轨卫星等需求推动。
• 推荐： 中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）、宏和科技（603256.SH）。

消费建材行业

• 政策影响： 地产政策持续释放，消费建材估值修复和基本面改善可期。
• **推荐个股：伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵树（603737.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。

风险提示

宏观变化、政策不及预期、基建进度滞后、需求不及预期、公司业绩下滑、房地产政策力度不足是需聚焦的风险。

重点关注公司及预测：

• 华新水泥、上峰水泥、海螺水泥估值持续修复，推荐增持。
• 东方雨虹、伟星新材等消费建材望受益于需求修复，维持买入评级。
  📘 免责声明： 本报告由华龙证券研究所原创，风险与评级信息参照摘要内容。市场有风险，投资需谨慎。