> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 行业投资评级总结 ## 核心内容 本报告对建筑材料行业进行投资评级分析，维持“强于大市”的评级。行业整体表现受到市场风险偏好下降及内需政策预期的影响，同时关注建材细分领域价格触底和盈利改善的可能。 ## 主要观点 - **市场环境**：近期受美伊冲突影响，市场风险偏好下降，风格轮动至内需逻辑。全国重点城市二手房表现较好，地产数据恢复为建材企业基本面企稳提供信心。 - **行业趋势**：建筑材料行业整体处于需求复苏阶段，但恢复力度不一。部分细分领域如防水、涂料、管材、石膏板价格已见底，龙头企业的顺价能力和市场份额有望提升。 - **水泥行业**：需求恢复缓慢，出库量同比仍有差距。但中期来看，产能限制政策可能推动产能下降，提升产能利用率和利润弹性。 - **玻璃行业**：短期需求疲软，价格偏弱，冷修停产增多，但终端需求未明显改善，需关注成本上升可能引发的超预期减产。 - **玻纤行业**：短期价格仍上涨，电子纱受益于AI产业链需求，行业迎来量价齐升趋势，看好未来需求爆发。 - **消费建材**：盈利已触底，价格竞争结束，反内卷政策推动行业提价和盈利改善，龙头企业有望率先受益。 - **重点公告**：部分企业发布年报及季报预告，如华新建材预计2026年一季度盈利大幅增长，显示行业复苏迹象。 ## 关键信息 ### 行业基本情况 - 收盘点位：5730.12 - 52周最高：6706.6 - 52周最低：4167.51 ### 投资要点 - **消费建材**：防水、涂料、管材、石膏板等价格见底，反内卷政策推动提价，关注东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。 - **水泥**：需求复苏，但恢复力度一般，关注海螺水泥、华新建材、上峰水泥。 - **玻璃**：冷修停产增多，需求平淡，关注旗滨集团。 - **玻纤**：粗砂需求尚可，电子纱受益于AI产业链，关注中国巨石、中材科技。 ### 上周行情回顾 - 申万建筑材料行业指数：-0.83% - 上证指数：-0.86% - 深证成指：-2.96% - 创业板指：-4.44% - 沪深300：-1.37% - 行业指数排名：第8位 ### 风险提示 - 反内卷政策落地不及预期 - 地产及基建需求超预期下行 - 基建需求低于预期 ### 投资评级说明 - **股票评级**：买入（+20%）、增持（+10%~20%）、中性（-10%~10%）、回避（-10%以下） - **行业评级**：强于大市（+10%以上）、中性（-10%~10%）、弱于大市（-10%以下） - **可转债评级**：推荐（+10%以上）、谨慎推荐（+5%~10%）、中性（-5%~5%）、回避（-5%以下） ### 重点公告 - **伟星新材**：2025年营收53.82亿元，同比-14.12%；归母净利润7.41亿元，同比-22.24%；25Q4营收20.15亿元，同比-19.20%。 - **长海股份**：2025年营收31.39亿元，同比+17.92%；归母净利润3.26亿元，同比+18.80%；25Q4营收7.79亿元，同比+2.65%。 - **华新建材**：2025年收入353.48亿元，同比+3.3%；归母净利润28.53亿元，同比+18.1%；预计2026年一季度归母净利润5.2~7.2亿元，同比+117%~200%。 ## 分析师信息 - **分析师**：赵洋 - **SAC登记编号**：S1340524050002 - **Email**：zhaoyang@cnpsec.com ## 公司简介 - **公司名称**：中邮证券有限责任公司 - **设立时间**：2002年9月 - **注册资本**：61.68亿元 - **母公司**：中国邮政集团有限公司 - **服务客户**：超过260万经纪客户 ## 中邮证券研究所信息 - **地址**： - 北京：北京市东城区前门街道珠市口东大街17号，邮编100050 - 深圳：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼，邮编518048 - 上海：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼，邮编200000 - **邮箱**：yanjiusuo@cnpsec.com ```