20260302-中邮证券-建筑材料行业周报_电子布延续高景气_看好龙头中国巨石_7页_965kb

行业投资评级总结

核心内容概述

本报告对建筑材料行业进行投资评级分析，维持“强于大市”评级。行业整体表现优于市场，部分细分领域如电子布、玻纤等具备较强增长潜力，而水泥、玻璃等则面临需求承压与价格震荡的风险。

主要观点

• 电子布：经历多轮涨价，2月初涨幅达0.5-0.6元/米，超预期。AI相关产品需求旺盛，供给受限，预计价格持续上涨，建议关注中国巨石。
• 水泥：25年12月产量同比下滑6.6%，需求进入淡季，但春节后逐步复苏，价格以弱稳运行为主。关注海螺水泥、华新建材。
• 玻璃：需求持续承压，中间商库存较高，短期价格低位震荡。供给端冷修落地，但整体供需矛盾仍存。关注旗滨集团。
• 玻纤：受AI产业链需求驱动，电子纱及低介电产品表现景气，产品结构升级明显，行业需求有望爆发式增长。关注中国巨石、中材科技。
• 消费建材：行业盈利已触底，价格竞争结束，提价诉求强烈，26年有望改善盈利。关注东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。

行业相对指数表现

• 申万建筑材料行业指数：过去一周上涨4.42%，在申万31个一级子行业中排名第五。
• 上证指数：上涨1.98%
• 深证成指：上涨2.80%
• 创业板指：上涨1.05%
• 沪深300：上涨1.08%

本周重点公告

• 塔牌集团：发布2025年业绩快报，营业收入下降3.99%，但利润总额与净利润分别增长12.49%与17.87%。
• 海螺水泥：控股股东计划6个月内增持公司股份，金额不低于7亿元，不高于14亿元。

风险提示

• 反内卷政策落地不及预期
• 地产需求超预期下行
• 基建需求低于预期

投资评级说明

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