20171225-东兴证券-互联网金融周报_央行发布支付业务新规_信联_成立定名_百行征信__35页_4mb

支付与征信行业新规及市场动态总结

核心内容

支付业务规范

中国人民银行于2017年12月21日发布《关于规范支付创新业务的通知》，提出八大条款，重点对支付创新业务进行事前报告，规范市场竞争行为，防止支付机构滥用市场优势地位，禁止低价倾销、交叉补贴等不当手段，禁止夸大宣传及损害其他市场主体商业信誉。同时，限制收单机构及其外包服务机构发布相关广告，以进一步规范支付业务。

征信业务“信联”成立

继“网联”之后，征信业务的“信联”也将成立，正式名称为“百行征信”，预计于2017年底成立。由互金协会与首批8家个人征信试点机构共同出资，注册资本10亿元，互金协会持股36%。其建立将打破征信市场的“数据孤岛”现象，提升行业风险定价和防控能力，降低融资成本，打击“多头借贷”等乱象。

比特币市场波动

美国芝商所（CME）推出比特币期货产品，但比特币价格在冲高后出现回调，跌破15000美元。CFTC将其定义为高风险交易，提醒投资者注意政策和市场风险。同时，比特币ETF相关申请也在推进，纽交所向SEC申请比特币ETF上市。

其他行业动态

• 监管趋严：多地金融部门加强P2P平台整改，如广州要求2018年4月开始备案，仅对符合监管标准的平台进行备案。
• 区块链应用：腾讯与北京、深圳金融办合作开发金融安全大数据平台，花旗与CME合作利用区块链技术提高运营效率。
• 金融科技发展：恒生电子、新国都等公司布局人工智能和区块链技术，提升金融科技能力。
• 行业风险提示：部分公司如银之杰、世联行等出现较大跌幅，提示投资者注意技术研发、政策及应用落地风险。

主要观点

• 支付行业规范：新规旨在维护支付市场公平竞争，抑制巨头支付公司的垄断，利好第二、三梯队支付公司。
• 征信行业整合：信联的成立将实现信用信息共享，提升行业整体风控水平，促进金融稳定。
• 比特币风险高企：比特币价格波动剧烈，监管趋严，政策风险和市场泡沫需警惕。
• 金融科技前景可期：人工智能、区块链等技术在金融领域的应用前景广阔，相关企业将受益于技术融合与创新。

关键信息

支付业务新规

• 八大条款：规范支付创新业务、竞争秩序、收单管理。
• 禁止行为：不得滥用市场地位、不得采用不当手段拓展市场、不得夸大宣传。
• 广告限制：禁止发布银行卡受理终端、条码支付受理终端或收款码的广告。

征信业务“信联”

• 成立时间：预计2017年底正式成立。
• 出资方：互金协会与8家个人征信试点机构。
• 注册资本：10亿元，互金协会持股36%。
• 功能目标：打破数据孤岛，提升风险定价能力，降低融资成本。

比特币市场动态

• 价格波动：冲高后回调，跌破15000美元。
• 期货上市：CME推出比特币期货，但保证金要求高，风险大。
• 比特币ETF进展：纽交所申请比特币ETF，推动其向主流市场迈进。

其他行业动态

• P2P整改：广州等地区加强整改，要求平台完成整改后方可备案。
• 区块链应用：腾讯、花旗等企业探索区块链在金融领域的应用。
• 金融科技公司布局：恒生电子、新国都、科大讯飞等公司布局AI和区块链，推动技术落地。

投资策略

• 看好支付及征信行业：监管逐步落实，行业规范发展，利于长期稳定。
• 关注技术融合：人工智能、区块链等技术在金融领域的创新应用。
• 推荐标的：
  • 新国都：收购嘉联支付，支付+征信业务可期。
  • 新大陆：电子支付全产业链布局。
  • 银之杰：投资华道征信，受益于征信业务规范。
  • 恒生电子：金融科技龙头企业，AI+金融产品可期。

风险提示

• 技术研发不及预期：技术进展可能影响企业竞争力。
• 政策环境变化：监管政策可能对行业造成不确定性。
• 应用落地风险：技术在实际应用中可能面临挑战。

行业数据与表现

市场表现

• 沪深300指数：上涨1.85%。
• 互联网金融指数：下跌0.99%，跑输沪深300指数2.84个百分点，跑赢计算机（申万）指数1.08个百分点。
• 计算机（申万）指数：下跌2.07%。

公司表现

• 涨幅前五：誉衡药业（+8.85%）、邦讯技术（+6.31%）、东易日盛（+5.05%）、赢时胜（+3.82%）、金洲慈航（+2.07%）。
• 跌幅前五：银之杰（-14.47%）、世联行（-9.58%）、盛天网络（-8.18%）、协鑫集成（-6.32%）、鸿利智汇（-5.90%）。

行业报告与研究团队

相关行业报告

• 《计算机行业报告：新旧交替，精选主题和龙头》
• 《互联网金融周报（20171211-20171217）：监管趋严环境不变，警惕比特币风险》
• 《计算机行业事件点评：《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划》发布，将重点提升智能制造领域》
• 《互联网金融周报（20171204-20171210）：国家推进大数据战略，加快建设数字中国》

研究团队

• 分析师：
  • 叶盛：计算机行业研究员，关注人工智能、医疗信息化、信息安全。
  • 喻言：计算机行业高级研究员，研究领域涵盖人工智能、区块链、金融科技。
• 研究助理：夏清莹，专注人工智能、金融科技及次新股研究。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率高于15%。
  • 推荐：相对沪深300指数收益率介于5%~15%。
  • 中性：相对沪深300指数收益率介于-5%~5%。
  • 回避：相对沪深300指数收益率低于-5%。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对沪深300指数收益率高于5%。
  • 中性：相对沪深300指数收益率介于-5%~5%。
  • 看淡：相对沪深300指数收益率低于-5%。

总结

本周支付与征信行业迎来重要政策调整，比特币市场波动剧烈，金融科技公司积极布局AI与区块链技术。监管趋严背景下，行业规范发展可期，部分公司受益，但整体市场仍存在较大风险。投资者应关注政策变化、技术进展及市场波动，合理评估投资风险。