20211129-天风证券-海外周报_关注疫情变化下的经济复苏节奏_关注央行二维码新规催化下的支付行业变化_11页_1mb

海外周报（2021.11.22-2021.11.28）总结

核心内容

本报告总结了2021年11月22日至28日期间，全球及中国科技企业市场动态、政策变化及投资建议。

主要观点

1. 疫情与经济复苏

• 新冠病毒出现全新变种 Omicron，其感染力可能成倍升级，且存在免疫逃逸风险。
• 该变种引发全球市场波动，海外经济复苏节奏存在不确定性。
• 建议持续关注疫情发展及海外政府的防疫策略和货币政策调整。

2. 支付行业政策变化

• 中国人民银行发布《关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知》，要求将具有明显经营特征的个人收款条码用户参照特约商户管理。
• 该政策将推动个人收款码商业化，预计为第三方支付市场带来69~232亿元收入增量。
• 支付生态扩展有助于为小微企业提供保险、贷款等增值服务。
• 数字人民币钱包的推广可能对现有支付格局产生影响，但具体效果取决于场景布局和推广力度。
• 建议关注 腾讯 和 阿里巴巴 等企业。

3. 互联网广告监管

• 国家市场监管总局发布《互联网广告管理办法（公开征求意见稿）》，加强对特殊商品和服务广告的监管。
• 明确禁止向未成年人推送特定类别的广告，要求互联网广告显著标明关闭标志。
• 该办法将推动互联网广告行业长期健康发展。

4. 科技企业动态

• 腾讯：工信部对其采取过渡性行政指导，要求新App及更新版本需通过技术检测。
• 阿里巴巴：与中恒电气签署合同，涉及巴拿马数据中心电源采购。
• 美团：计划在2022年在上海推出无人机配送服务，实现15分钟送达。
• 拼多多：Q3营收215.1亿元，同比增长51%，实现盈利。
• 小米：Q3总收入781亿元，同比增长8.2%，经调整净利润52亿元。
• 百度：成为首批自动驾驶出行服务商业化试点企业之一。
• 苹果、谷歌：因用户数据使用问题被意大利反垄断机构罚款。
• 特斯拉：上海超级工厂第二阶段产线优化项目进入环评公示阶段。

关键信息

市场表现

• 恒生指数：本周下跌3.87%，恒生科技指数下跌4.74%。
• 美股市场：
  • 道琼斯工业指数：下跌1.38%
  • 标普500指数：下跌2.20%
  • 纳斯达克指数：下跌3.52%
  • FAAMNG：多数科技股下跌，其中 亚马逊 跌幅最大（-4.68%）， Facebook（Meta） 跌幅为-3.53%。
• 港股通：
  • 本周净买入约2.42亿元，年初至今净买入约2235.51亿元。
  • 主要净买入股票包括 快手-W、思摩尔国际、美团-W 等。
  • 净卖出股票包括 腾讯控股、小米集团-W 等。

投资建议

• 中国科技企业：建议关注 腾讯、美团、拼多多、阿里巴巴、网易、京东、快手、哔哩哔哩、京东健康、涂鸦。
• 国外科技企业：建议关注 微软、Sea、Roblox、Meta（Facebook）、Unity、Square、Affirm。
• 长期来看，支付行业可能面临费率下降、数字人民币推广等变化，建议关注行业格局演变。

风险提示

1. 海外疫情控制不及预期
2. 中美贸易摩擦
3. 互联网监管趋严
4. 流动性环境收紧超预期
5. 海外市场竞争加剧

估值变化

• 本周港股科技股普遍下跌，其中 腾讯、阿里巴巴、美团 等跌幅较大。
• 美股科技股整体表现分化，成长股指数上涨，价值股指数下跌。

南向资金流向

• 本周港股通净买入金额为2.42亿元，主要集中在 快手-W、美团-W、思摩尔国际。
• 从持仓市值来看， 腾讯控股 仍为港股通持仓市值第一，其次是 建设银行、工商银行、汇丰控股、美团-W。
• 从持仓占比来看， 山东墨龙、东方证券、保利物业 等个股持仓比例较高。

市场趋势

• 海外市场因疫情变种 Omicron 而出现波动，经济复苏节奏仍存在不确定性。
• 支付行业政策趋严，推动行业规范化发展。
• 互联网广告监管加强，进一步规范广告发布行为。
• 科技企业业绩表现分化，部分公司实现盈利，但也有企业面临亏损和政策压力。

总结

本报告涵盖了本周全球及中国科技企业市场表现、政策变化、投资建议及风险提示，重点分析了疫情对市场的影响、支付行业新规、互联网广告管理政策及部分科技企业的动态。整体来看，市场面临不确定性，但政策调整可能带来新的发展机遇，建议投资者关注相关企业的动态及政策影响。