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报告摘要
金融期货早班车总结（2026年1月13日）
一、核心内容概述
2026年1月13日的金融期货早班车提供了股指期货和国债期货市场的最新表现及交易策略，涵盖市场走势、资金流动、基差分析及风险提示等内容。报告由招商期货金融期货研究员王昊昇撰写，旨在为投资者提供市场分析与策略建议。
二、股指期货市场表现
1. 市场整体表现
- 上证指数上涨1.09%，报收4165.29点；
- 深成指上涨1.75%，报收14366.91点；
- 创业板指上涨1.82%，报收3388.34点；
- 科创50指数上涨2.43%，报收1511.84点；
- 市场成交额达36,446亿元，较前日增加4,922亿元；
- 行业板块中，传媒、计算机、国防军工涨幅居前，石油石化、煤炭、房地产跌幅居前；
- 个股涨跌情况：上涨4,141只，持平144只，下跌1,179只；
- 资金流动：机构净流入53亿元，主力净流出266亿元，大户净流出85亿元，散户净流入298亿元。
2. 主要股指期货合约表现
| 合约代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 涨跌 | 成交量（手） | 成交额（万元） | 持仓量（手） | 日增仓量（手） | 结算价 | 基差（点） | 基差年化收益率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| IC2601 | 中证2601 | 2.56 | 8273.8 | 206.2 | 44368 | 7270009 | 46036 | -6659 | 8277.4 | -24.7 | 15.0 |
| IC2602 | 中证2602 | 2.79 | 8258.2 | 224.2 | 12805 | 2091658 | 26084 | 2512 | 8249.6 | -9.1 | 1.1 |
| IC2603 | 中证2603 | 2.89 | 8236.6 | 231.4 | 114590 | 18653264 | 167535 | -6868 | 8230 | 12.5 | -0.9 |
| IC2606 | 中证2606 | 3.18 | 8083.4 | 248.8 | 31591 | 5047723 | 71295 | 3355 | 8074.6 | 165.7 | -4.8 |
| 000905.SH | 中证500 | 2.39 | 8249.1 | 192.4 | 33523628600 | 68582412 | -- | -- | -- | -- | -- |
| IF2601 | 沪深2601 | 0.67 | 4789.4 | 31.8 | 38339 | 5489213 | 48212 | -2278 | 4793 | 0.5 | -0.5 |
| IF2602 | 沪深2602 | 0.72 | 4780.6 | 34.4 | 9202 | 1314937 | 13922 | 2742 | 4785.2 | 9.3 | -1.9 |
| IF2603 | 沪深2603 | 0.72 | 4774.0 | 34.0 | 89188 | 12727534 | 182828 | 249 | 4779.4 | 15.9 | -1.9 |
| IF2606 | 沪深2606 | 0.84 | 4735.2 | 39.6 | 19363 | 2739107 | 57008 | 2042 | 4736 | 54.7 | -2.7 |
| 000016.SH | 上证50 | 0.30 | 3143.7 | 9.4 | 6446191300 | 18980190 | -- | -- | -- | -- | -- |
| IH2601 | 上证2601 | 0.34 | 3141.8 | 10.8 | 12654 | 1191096 | 16187 | -1266 | 3143.2 | 1.9 | -3.1 |
| IH2602 | 上证2602 | 0.30 | 3139.4 | 9.4 | 2301 | 216523 | 3486 | 179 | 3141.8 | 4.3 | -1.3 |
| IH2603 | 上证2603 | 0.29 | 3140.2 | 9.2 | 33564 | 3158339 | 55192 | -303 | 3142.2 | 3.5 | -0.6 |
| IH2606 | 上证2606 | 0.39 | 3133.4 | 12.2 | 5526 | 518694 | 16857 | 292 | 3135.4 | 10.3 | -0.8 |
| IM2601 | 中千2601 | 3.23 | 8395.2 | 263.0 | 63127 | 10469965 | 65856 | -4313 | 8394.8 | -38.2 | 22.8 |
| IM2602 | 中千2602 | 3.53 | 8354.4 | 285.2 | 19752 | 3257354 | 34818 | 5319 | 8350 | 2.6 | -0.3 |
| IM2603 | 中千2603 | 3.75 | 8311.4 | 300.4 | 172951 | 28325903 | 208444 | 4629 | 8306.2 | 45.6 | -3.1 |
| IM2606 | 中千2606 | 4.07 | 8104.8 | 317.2 | 42733 | 6817248 | 93919 | 4004 | 8095.4 | 252.2 | -7.2 |
| 000852.SH | 中证1000 | 2.80 | 8357.0 | 227.8 | 44722895400 | 82756472 | -- | -- | -- | -- | -- |
3. 基差分析
- IM次月合约基差为2.61点，年化收益率为-0.3%，三年期历史分位数为94%；
- IC次月合约基差为-9.07点，年化收益率为1.06%，三年期历史分位数为92%；
- IF次月合约基差为9.32点，年化收益率为-1.87%，三年期历史分位数为46%；
- IH次月合约基差为4.34点，年化收益率为-1.33%，三年期历史分位数为36%。
4. 交易策略
- 中长期：维持做多经济的判断，推荐逢低配置各品种远期合约。
5. 风险提示
- 外生宏观冲击；
- 财政扩张进度不及预期；
- 其他系统性冲击。
三、国债期货市场表现
1. 市场整体表现
- 利率债略有走强，活跃合约中，TS走平，TF上涨0.05%，T上涨0.06%，TL上涨0.3%；
- 现券：2年期国债期货CTD券为250017.IB，收益率变动+0.5bps，对应净基差0.022，IRR1.37%；
- 5年期国债期货CTD券为2500801.IB，收益率变动-0.5bps，对应净基差-0.014，IRR1.57%；
- 10年期国债期货CTD券为220025.IB，收益率变动-0.88bps，对应净基差0.032，IRR1.31%；
- 30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动-1.25bps，对应净基差0.079，IRR1.14%。
2. 资金面情况
- 央行货币投放861亿元，货币回笼500亿元，净投放361亿元。
3. 交易策略
- 中长线：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。
4. 风险提示
- 货币政策宽松超预期；
- 经济复苏不及预期。
四、市场数据与分析
1. 国债现货期限结构
- 图1显示了国债现货的期限结构，反映市场对不同期限债券的定价趋势。
2. 短端资金利率市场变化
- SHIBOR隔夜利率为1.316%，较昨日上涨0.044%，较一周前上涨0.052%，较一月前下跌0.063%。
五、经济数据跟踪
- 高频数据显示，制造、进出口、社会活动景气度暂不及往期；
- 基建、地产景气度与往期相近；
- 图2展示了国内中观数据跟踪，通过同比变动评分（-2到+2）反映景气度变化，正分代表景气度转好，负分代表景气度转弱。
六、研究员简介
- 王昊昇，招商期货金融期货研究员，持有期货从业资格与投资咨询资格；
- 拥有武汉大学应用数学与金融学双学位；
- 擅长使用多种工具分析商品策略、股指板块轮动及国债基本面，专注股债商结合的大类资产研究。
七、重要声明
- 本报告仅供C3及以上风险承受能力投资者参考；
- 报告内容基于合法取得的信息，但招商期货不保证其准确性与完整性；
- 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异；
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议；
- 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。
字数：约990字
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