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金融期货早班车总结（2026年5月12日）

核心内容概述

2026年5月11日，A股市场整体上涨，股指期货与现货市场同步表现良好，国债期货市场则呈现小幅波动，整体趋势偏弱。本报告从股指和国债两个市场出发，对当日市场表现、交易策略及风险提示进行了详细分析。

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一、股指期现货市场表现

1.1 市场整体表现

• 上证指数上涨1.08%，报收4225.02点。
• 深成指上涨2.16%，报收15899.3点。
• 创业板指上涨3.5%，报收3928.97点。
• 科创50指数上涨4.65%，报收1716.69点。
• 市场成交额达35,655亿元，较前日增加4,897亿元。
• 行业板块中，电子、通信、机械设备涨幅较大；交通运输、传媒、美容护理跌幅较小。

1.2 股指合约表现

合约代码	名称	涨跌幅(%)	现价	涨跌(点)	成交量(手)	成交额(万元)	持仓量(手)	日增仓量(手)	结算价(点)	基差(点)	基差年化收益率(%)
IC2605	中证2605	1.49	8813.4	129.4	27926	4908034	34926	-2941	8827	26.3	-14.9
IC2606	中证2606	1.39	8738.6	119.4	92144	16064699	162230	9354	8752.2	101.1	-9.5
IC2609	中证2609	1.32	8599.4	112.2	27306	4687405	90664	3016	8614.2	240.3	-7.2
IC2612	中证2612	1.26	8465.6	105.2	8484	1432964	20798	1502	8482.2	374.1	-6.9
000905.SH	中证500	1.67	8839.7	145.6	28833019600	74254149	--	--	--	--	--
IF2605	沪深2605	1.57	4940.4	76.2	27718	4091127	33812	1241	4948	11.4	-11.5
IF2606	沪深2606	1.65	4912.6	79.8	69715	10222772	148526	6507	4917	39.2	-6.6
IF2609	沪深2609	1.65	4840.8	78.4	18184	2627650	73502	2527	4845	111.0	-6.0
IF2612	沪深2612	1.73	4791.8	81.6	5201	743386	16575	973	4796.4	160.0	-5.3
000852.SH	中证1000	1.44	8866.8	125.6	34480797200	74254149	--	--	--	--	--

1.3 市场强弱排序

• IC > IF > IM > IH（涨跌幅排序）
• 基差年化收益率排序：IH > IF > IM > IC

1.4 交易策略

• 中长期：维持做多经济的判断，建议逢低配置各品种远期合约。
• 短线：未明确给出具体策略，但市场整体上涨，可关注板块轮动机会。

1.5 风险提示

• 外生宏观冲击
• 财政扩张进度不及预期
• 其他系统性冲击

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二、国债期现货市场表现

2.1 市场整体表现

• 国债期货整体略走强，活跃合约中，TL上涨0.32%，T上涨0.07%，TF上涨0.02%，TS上涨0.01%。
• 现券市场中，22附息国债02和23附息国债23表现较弱，分别下跌0.01%和0.38%。
• 资金面：央行净投放5亿元，市场流动性有所宽松。

2.2 国债合约表现

合约代码	名称	涨跌幅(%)	现价	成交量(手)	成交额(万元)	持仓量(手)	日增仓量(手)	结算价	净基差(CTD券)	CTD券隐含利率	现券收益率
TS2606	二债 2606	0.01	102.6	44431	9112296	76548	-3658	102.548	0.0	1.280	1.280
TS2609	二债 2609	0.00	102.5	3792	777391	10574	1548	102.504	0.1	1.315	1.315
TS2612	二债 2612	-0.01	102.5	724	148397	1182	221	102.48	0.4	1.407	1.407
220002	22附息国债02	-0.01	100.9	3420000000	345136	--	--	--	--	1.030	1.030
TF2606	五债 2606	0.02	106.2	83493	8867794	200493	-1511	106.23	0.1	1.451	1.451
TF2609	五债 2609	0.00	106.0	16002	1695802	51032	4945	105.98	0.1	1.506	1.506
TF2612	五债 2612	0.00	106.0	290	30716	1825	16	105.94	0.1	1.519	1.519
250003	25附息国债03	0.02	100.1	2535100000	253734	--	--	--	--	1.408	1.408
T2606	十债 2606	0.07	108.7	101153	10985239	298322	-2599	108.665	0.0	1.627	1.627
T2609	十债 2609	0.06	108.6	21809	2366148	70301	7385	108.545	0.0	1.645	1.645
T2612	十债 2612	0.04	108.5	846	91715	2009	508	108.44	0.1	1.675	1.675
220019	22附息国债19	-0.07	106.2	3070000000	326055	--	--	--	--	1.555	1.555
TL2606	三十债 2606	0.32	112.8	108939	12235067	134349	-1838	112.65	-0.1	2.308	2.308
TL2609	三十债 2609	0.28	112.4	28375	3176448	56291	5917	112.26	-0.1	2.323	2.323
TL2612	三十债 2612	0.28	112.4	1283	143638	2515	444	112.29	-0.1	2.335	2.335

2.3 国债现货期限结构（图1）

• 3个月、6个月、9个月、1年国债收益率稳定在1.1%。
• 2年国债收益率为1.3%。
• 3年国债收益率为1.3%。
• 4年国债收益率为1.4%。
• 5年国债收益率为1.5%。
• 7年国债收益率为1.6%。
• 10年国债收益率为1.8%。
• 15年、20年国债收益率为2.0%。
• 30年国债收益率为2.3%。

2.4 交易策略

• 短线：资金宽松的利多交易可能暂告段落。
• 中长线：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。

2.5 风险提示

• 货币政策宽松超预期
• 经济复苏不及预期

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三、短端资金利率市场变化

项目	今价	昨价	一周前	一月前
SHIBOR:隔夜	1.221	1.221	1.327	1.222

• SHIBOR隔夜利率保持稳定，未出现明显波动。

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四、作者信息

• 王昊昇：招商期货金融期货研究员
• 资格证书：期货从业资格（F03120552）、投资咨询资格（Z0022940）
• 教育背景：武汉大学应用数学与金融学双学位，新加坡南洋理工大学硕士
• 研究方向：擅长商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究

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五、重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。
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