20220919-国信证券-新能源车三电产业观察系列十九_国内新能源车渗透率再创新高_欧美市场销量表现稳定_14页_2mb

报告摘要

2022年8月，全球新能源车市场呈现差异化增长态势。国内新能源车市场表现强劲，渗透率首度突破30%，而欧美市场销量环比略有下降，但整体仍保持稳定增长。

销量与渗透率：8月国内新能源车销量达66.6万辆，同比增长107.5%，环比增长12.3%。新能源乘用车渗透率首破30%，达到30.1%，同比增长9.7个百分点，环比增长3.7个百分点。
车型结构：纯电动车销量52.2万辆，同比增长92.9%，环比增长14.2%；插电混动销量14.4万辆，同比增长22.3%，环比增长12.3%。
出口表现：8月新能源车出口量达7.7万辆，同比增长87.8%，环比增长57.1%。主要出口企业包括特斯拉、上汽乘用车、东风易捷特和比亚迪。
市场结构：B级新能源车销量占比显著提升，达到28.1%。Model Y销量回升至第一，宏光MINI位居第二，比亚迪宋位列第三。
品牌表现：比亚迪、特斯拉中国、上汽通用五菱位列销量前三，其中比亚迪销量最高，达到17.4万辆，同比增长186%。

欧洲市场：8月欧洲八国新能源车销量12.2万辆，同比增长2.1%，环比下降1.2%。纯电动车销量7.5万辆，同比增长9.8%，环比增长5.8%；插电混动销量4.7万辆，同比下降8.1%，环比下降1.2%。
美国市场：8月美国新能源车销量8.3万辆，同比增长70.6%，环比下降3.5%。纯电动车销量6.8万辆，同比增长109.3%，环比下降2.3%；插电式混动销量1.4万辆，同比下降10.6%，环比下降8.6%。

全球动力电池装机量：2022年7月全球动力电池装车量达39.7GWh，同比增长82.6%，环比下降12.2%。宁德时代、比亚迪、LG新能源分列前三。
国内动力电池装机量：8月国内动力电池装车量27.8GWh，同比增长121.3%，环比增长14.7%。磷酸铁锂电池装机量17.2GWh，占比达62.0%，环比增长5.1%。
主要企业表现：宁德时代装机量13.0GWh，市占率46.8%；比亚迪装机量6.1GWh，市占率21.9%；中创新航装机量1.6GWh，市占率5.6%。
技术趋势：磷酸铁锂电池占比持续上升，主要由于特斯拉销量提升带动。

关注领域：
- 技术领先企业：包括高镍正极（当升科技、容百科技、华友钴业）、中镍高电压正极（厦钨新能）、磷酸锰铁锂（德方纳米）、硅基负极（璞泰来）、碳纳米管（天奈科技）、新型锂盐（天赐材料）等。
- 供应偏紧环节：如隔膜（恩捷股份）。
- 进口替代企业：如电动工具电池（蔚蓝锂芯）。
- 具备锂盐自供能力、成本传导顺利的企业：如宁德时代、亿纬锂能。
重点公司盈利预测及估值：
- 宁德时代：投资评级“增持”，2022年EPS 9.29元，2023年EPS 15.59元，2022年PE 44.12倍，2023年PE 26.30倍。
- 天奈科技：投资评级“增持”，2022年EPS 2.51元，2023年EPS 4.93元，2022年PE 46.76倍，2023年PE 23.87倍。
- 当升科技：投资评级“买入”，2022年EPS 3.97元，2023年EPS 5.49元，2022年PE 17.85倍，2023年PE 12.90倍。
- 璞泰来：投资评级“增持”，2022年EPS 2.19元，2023年EPS 3.05元，2022年PE 27.14倍，2023年PE 19.55倍。