20220930-华鑫证券-鑫融讯_节前构筑底部_6页_663kb

文档总结：节前构筑底部

核心内容概述

本报告由华鑫证券分析师董冰华撰写，主要分析了近期A股市场的走势及节前市场底部构建的状况。报告指出，A股市场仍处于底部构建阶段，受外围市场担忧影响，买盘不够充分，市场出现冲高回落。分析师认为，市场更期待估值修复后盈利增长的驱动，但目前仍处于主动去库存阶段，工业企业盈利增速尚未见底，需等待明确的政策信号。

主要观点

• 市场走势：本周四沪深两市高开后震荡回落，午后探底回升，创业板指领涨，沪指创阶段新低后跌幅收窄。
• 指数表现：上证指数下跌0.13%，深证成指上涨0.18%，创业板指上涨0.83%，沪深300下跌0.04%，上证50下跌0.12%，中证500上涨0.04%。
• 市场情绪：两市上涨家数为1630家，低于上周均值但高于前一交易日；涨停家数28家，跌停家数30家，整体市场情绪偏谨慎。
• 资金动向：北向资金净流入34.29亿元，两市成交额为6256.45亿元，较上周略有下降。
• 底部构建：A股仍处于底部构建过程中，需关注政策信号以推动经济复苏。

关键信息

1. 银行行业

• 政策动向：9月15日，多家大型银行调整人民币存款挂牌利率，三年期及大额存单利率下调15个基点，一年期和五年期定期存款利率下调10个基点，活期存款利率下调0.5个基点。
• 行业影响：利率下调有助于银行降低存款付息率，缓解息差压力。
• 建议关注：招商银行（600036）、平安银行（000001）。

2. 光伏设备主题

• 行业数据：截至7月底，全国发电装机容量约24.6亿千瓦，同比增长8.0%；其中太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长26.7%。
• 国际地位：我国光伏产业为全球市场供应超过70%的组件。
• 建议关注：上机数控（603185）、金辰股份（603396）。

3. 空气能热泵主题

• 行业背景：俄乌冲突后，欧盟对俄罗斯实施制裁，导致天然气供应减少，热泵作为替代方案受到关注。
• 出口增长：1至7月，我国空气源热泵出口额同比增长63.7%，8月同比增长60%。
• 产业优势：中国已成为全球最大的热泵生产国，产业链具备全国产化优势。
• 建议关注：大元泵业（603757）、申菱环境（301018）。

风险提示

• 疫情未能得到有效控制
• 宏观经济意外下滑
• 流动性紧缩加剧
• 行业政策低于预期

图表说明

• 图表1：双融日交易数据，显示两融余额变化趋势。
• 图表2：上一日融资净买入前十行业，反映市场资金流向。
• 图表3：上一日融券净卖出额前十行业，显示市场做空情绪。
• 图表4：上一日融资净买入额前十大个股，提供个股资金动向参考。
• 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股，反映个股做空情况。

投资建议

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、卖出四个等级，以个股相对沪深300指数的涨跌幅为标准。
• 行业投资评级：分为推荐、中性、回避三个等级，以行业指数相对沪深300指数的涨跌幅为标准。

证券分析师承诺

• 署名分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告。
• 报告清晰准确地反映其研究观点，不因报告内容而获得任何形式的补偿。

免责条款

• 本报告信息来源于公开资料，华鑫证券对信息的准确性及完整性不作任何保证。
• 报告内容不构成买卖证券的依据，亦不考虑接收者的具体投资目的与需求。
• 投资者应独立评估报告内容，并在必要时咨询专业顾问。
• 华鑫证券不承担因使用报告而产生的一切后果及法律责任。
• 报告内容可能随时调整，无需通知更改。
• 未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。